中金公司認(rèn)為，農(nóng)夫山泉(09633)業(yè)績增長穩(wěn)定，長期來看具備整合行業(yè)能力，值得給予估值溢價，首次覆蓋該股，給予“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價41.5港元，分別對應(yīng)2021和2022年的64和55倍經(jīng)調(diào)整市盈率。

　　中金稱，包裝飲用水規(guī)模占中國軟飲料市場約2成，預(yù)計軟飲料市場未來穩(wěn)健增長，其中包裝飲用水增速領(lǐng)先，受益于飲用水包裝化率提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。而農(nóng)夫山泉屬多品類運作綜合型企業(yè)，市場份額有望提升，并整合原先分散的市場，因其產(chǎn)品定位高端、健康，符合現(xiàn)時消費升級趨勢，其盈利能力、增速近年亦跑贏行業(yè)。

　　中金亦看好農(nóng)夫山泉品牌定位、全國水源、銷售網(wǎng)絡(luò)、高端產(chǎn)品等核心競爭力，預(yù)計衛(wèi)生事件后，該公司收入、利潤增長將超預(yù)期。