作者： 張歆晨

　　急于降低債務(wù)杠桿的中國恒大（03333.HK）再次祭出股權(quán)融資大旗。

　　10月14日早間，中國恒大公告稱，擬每股16.5港元價(jià)格配售新股2.6億股，募集資金43億港元，每股配售價(jià)較13日（上一交易日）收市價(jià)每股19.34港元折讓14.68%。

　　恒大此番配股比例，占公告日期已發(fā)行股份總數(shù)約2.00%，及擴(kuò)大后股本的1.96%。配股完成后，公司董事局主席許家印及配偶持有中國恒大之比例將由約77.78%微弱稀釋至76.26%；公司原有其他股東合計(jì)持股比例則由22.22%下降至21.78%。

　　此次引入的投資者，包括全球最大公募基金之一Vanguard、挪威央行主權(quán)基金Norges Bank、國際知名基金Snow Lake、Key Square、LMR，以及英國知名保險(xiǎn)公司Legal & General。

　　其中Vanguard基金管理資產(chǎn)規(guī)模超6萬億美元（約合40.45萬億元人民幣），Norges Bank資產(chǎn)管理規(guī)模超1.1萬億美元（約合7.41萬億元人民幣），Legal & General保險(xiǎn)公司世界500強(qiáng)排名第85位。

　　自從“三道紅線”融資新規(guī)披露以來，作為連踩三條紅線的頭部房企之一，恒大已采取多個(gè)措施優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，僅股權(quán)類融資便已連用三次。

　　早在8月13日，中國恒大旗下物業(yè)管理板塊引入235億港元戰(zhàn)略投資以支持發(fā)展；此后的9月15日，恒大汽車也通過配股引入多家國際投資人，募集資金40億港元。

　　而最近一次資本運(yùn)作，則是恒大與下屬地產(chǎn)集團(tuán)原有戰(zhàn)略投資者簽訂補(bǔ)充協(xié)議，其中約853億元人民幣戰(zhàn)投直接轉(zhuǎn)為普通股，從而極大緩解了恒大在2021年初贖回約1300億元人民幣戰(zhàn)投股份的資金壓力。

　　這還不是全部，今年底或明年初，恒大物業(yè)服務(wù)板塊也將在香港市場(chǎng)分拆上市。

　　資本運(yùn)作的同時(shí)，恒大在經(jīng)營層面也采取了較為激進(jìn)的促銷方式回籠資金。10月9日，該集團(tuán)曾發(fā)布9月至10月8日銷售數(shù)據(jù)，顯示38天內(nèi)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額1416.3億元人民幣，合約銷售面積1641.7萬平方米。截至2020年10月8日，集團(tuán)物業(yè)年內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額5922.5億元人民幣，完成全年6500億元合約銷售目標(biāo)的91.1%。

　　根據(jù)年初許家印在內(nèi)部定下的目標(biāo)，恒大合約銷售總額將在今年沖擊8000億元。在市場(chǎng)人士看來，8000億元的目標(biāo)或有難度，但7000億元應(yīng)有較高保障。

　　盡管恒大采取了眾多舉措適應(yīng)新的融資規(guī)定，且經(jīng)過了第三季度幾次股權(quán)類融資后，集團(tuán)的整體杠桿比例有望明顯下降。但市場(chǎng)對(duì)于該集團(tuán)較高的債務(wù)總額仍有擔(dān)心。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，恒大集團(tuán)有息負(fù)債余額8355億元。涉及銀行類金融機(jī)構(gòu)128家，借款余額2323億元，其中境內(nèi)銀行類金融機(jī)構(gòu)171家，借款余額2163億元；涉及非銀行類金融機(jī)構(gòu)121家，借款余額3684億元。