交銀國(guó)際發(fā)布報(bào)告，平安（02318-HK）前三季度歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.5%，好于預(yù)期，3季度單季同比增長(zhǎng)12.4%，增速顯著回升，增長(zhǎng)主要來(lái)自壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)。

　　3季度新業(yè)務(wù)價(jià)值率顯著低于預(yù)期。由于限制大規(guī)模營(yíng)銷活動(dòng)的開(kāi)展，3季度仍側(cè)重通過(guò)低價(jià)值率產(chǎn)品獲客。代理人環(huán)比下降，預(yù)期2021年溫和增長(zhǎng)。公司提升對(duì)開(kāi)門(mén)紅的重視。產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)4季度有望改善。

　　該行預(yù)計(jì)，在2020年由衛(wèi)生事件帶來(lái)的較低基數(shù)上，2021年負(fù)債端的強(qiáng)勁增長(zhǎng)值得期待，尤其是開(kāi)門(mén)紅活動(dòng)使明年增長(zhǎng)更有保障。平安壽險(xiǎn)改革措施今年全部落地，成效將于明年開(kāi)始體現(xiàn)。維持目標(biāo)價(jià)107.00港元和買入評(píng)級(jí)。