眾安在線10月28日公布，公司收到中國證監(jiān)會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)換9.5億股眾安在線內(nèi)資股為H股申請(qǐng)的正式批準(zhǔn)。該批準(zhǔn)自2020年10月22日起12個(gè)月內(nèi)有效。

　　眾安在線表示，在取得包括中國證監(jiān)會(huì)及聯(lián)交所在內(nèi)的必要批準(zhǔn)后，以及及遵守所有適用法律、規(guī)則及法規(guī)之后，上述內(nèi)資股將轉(zhuǎn)換為H股，該公司將申請(qǐng)這些H股于聯(lián)交所主板上市及買賣。具體落實(shí)進(jìn)展，公司將根據(jù)上市規(guī)則及適用法律的規(guī)定另行刊發(fā)公告。

　　眾安在線總股本14.70億股，其中香港流通股4.7億股，公司最新總市值600億港元，流通市值192億港元。截至10月28日收盤，眾安在線報(bào)40.800港元/股，漲4.75%。

　　　　四年后可流通股占總股本的46.39%

　　公告披露，根據(jù)眾安在線股東意愿和相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，本次全流通設(shè)置了相應(yīng)的鎖定期安排。

　　其中，上海灝觀企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)及上海謙果企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)自公司上市之日起三年期滿后每年度可流通股份比例不超過其持股總量的25%，其余全流通內(nèi)資股股東自全流通轉(zhuǎn)股完成之日起1年屆滿后可流通股份數(shù)量占總股本的14.16%，全流通轉(zhuǎn)股完成之日起4年屆滿后可流通股份數(shù)量占總股本的46.39%。

　　“三馬”(馬云、馬化騰、馬明哲)成立的眾安在線是中國首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，于2013年11月開業(yè)，總部位于上海，眾安不設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)，完全通過互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)。2017年9月28日，眾安在線在香港聯(lián)交所主板上市。

　　“全流通”，即H股公司的境內(nèi)未上市股份(包括境外上市前境內(nèi)股東持有的未上市內(nèi)資股、境外上市后在境內(nèi)增發(fā)的未上市內(nèi)資股以及外資股東持有的未上市股份)到香港聯(lián)交所上市流通。

　　2017年底，證監(jiān)會(huì)宣布開展H股“全流通”試點(diǎn)，在3家試點(diǎn)順利完成后，2019年H股“全流通”改革正式全面推開。符合條件的H股公司和擬申請(qǐng)H股首發(fā)上市的公司，可依法依規(guī)申請(qǐng)“全流通”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，申請(qǐng)推進(jìn)H股“全流通”對(duì)于眾安在線的意義是多方面的：全流通能帶來流動(dòng)性增加，以吸引更多的資金和優(yōu)質(zhì)投資者；有利于公司治理建設(shè)，提升公司長期價(jià)值；員工持股平臺(tái)的股份流通，也有利于激勵(lì)管理層及骨干員工。全流通之后股東與上市公司利益進(jìn)一步綁定，以激勵(lì)股東未來對(duì)眾安有更多的投入及合作。

　　持股收益35倍，不少員工成富翁

　　如果說眾安在線于2017年上市的造富乃是紙上財(cái)富，此次全流通意味著員工持股終于可以真金白銀套現(xiàn)了。

　　資料顯示，2016年7月28日，優(yōu)孚控股將所持有的眾安在線6000萬股分別轉(zhuǎn)讓給上海灝觀投資和上海謙果投資，兩公司分別持有眾安在線2857萬股和3143萬股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣9000萬元，即每股1.5元。

　　這部分股份旨在向眾安在線高級(jí)管理層、核心員工及其他專業(yè)技術(shù)人才提供激勵(lì)和獎(jiǎng)勵(lì)。企查查信息顯示，這些股份仍由一名普通合伙人及98名個(gè)人持有。

　　券商中國記者查詢到的相關(guān)信息顯示，98人員工持股團(tuán)中最高認(rèn)繳1575萬元股份(對(duì)應(yīng)1050萬股)，最低認(rèn)繳1.875萬元。按照10月28日收盤價(jià)40.800港元/股計(jì)算，這些股份較入股成本增值超35倍，37人可套現(xiàn)超千萬元，5人可套現(xiàn)超億元，真正一躍成為千萬富豪乃至億萬富翁?？紤]到部分員工已離職，實(shí)際可套現(xiàn)額或有調(diào)整。

　　“全流通”后股價(jià)壓力幾何？

　　H股“全流通”改革有利于促進(jìn)H股公司各類股東利益一致和公司治理完善，助力境內(nèi)企業(yè)更好利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源獲得發(fā)展，也有利于香港資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　當(dāng)然，推進(jìn)H股“全流通”也可能出現(xiàn)一些市場(chǎng)擔(dān)憂的問題：

　　一是H股全流通的到來會(huì)不會(huì)對(duì)股價(jià)造成沖擊？眾安在線此次全流通股票數(shù)量大，雖然分階段實(shí)施，但“全流通”后仍意味著巨大的拋壓。

　　二是未來公司的控股權(quán)是否會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而改變公司的經(jīng)營方向和策略，最終影響到公司的業(yè)績？

　　中金去年底發(fā)布的報(bào)告分析認(rèn)為，H股未流通股份在全流通后，可能會(huì)增加一定的股份減持壓力，但考慮到全流通推進(jìn)及股東的實(shí)際減持可能是逐步的、緩慢的，中長期對(duì)股價(jià)的影響較小。

　　報(bào)告進(jìn)一步稱，考察了已有的幾個(gè)H股全流通的案例，除了全流通公告日附近可能有短暫的股價(jià)波動(dòng)之外，全流通這一單一因素對(duì)股價(jià)并未造成持續(xù)的影響，股價(jià)的中長期走勢(shì)可能還是更多與公司基本面等因素有關(guān)。

　　眾安在線的股價(jià)此前度過了一段持續(xù)探底繼而緩慢回升的歷程。眾安在線2017年底上市后股價(jià)曾短期走高，一度曾探及97.8港元/股的高點(diǎn)，但自2017年12月開始，股價(jià)一路下行，最低曾達(dá)到16.56港元/股，2019年四季度以來，眾安在線股價(jià)重新進(jìn)入上升通道。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，隨著今年線上業(yè)務(wù)爆發(fā)，主打線上經(jīng)營的眾安在線業(yè)績有望為股價(jià)提供一定支撐。受疫情影響，今年一季度保險(xiǎn)行業(yè)線下銷售、代理人線下展業(yè)均受到較大沖擊，但以線上業(yè)務(wù)為核心的眾安在線實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)高增長。

　　根據(jù)最新公開數(shù)據(jù)，2020年上半年，眾安在線總保費(fèi)收入67.665億元，同比增長14.7%，公司整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.905億元，較去年同期上升418.8%。

　　（文章來源：券商中國）