大市評(píng)述：

　　昨日，港股三大股指弱勢(shì)震蕩，收盤恒指小幅下跌0.28%，恒生科技指數(shù)大跌6.23%，大市成交2674.57億港元。市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，科技公司、汽車、消費(fèi)大幅下跌，港股本地公司以及傳統(tǒng)行業(yè)公司上漲。

　　美股市場(chǎng)，三大股指漲跌不一，道瓊斯工業(yè)指數(shù)微跌0.08%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.77%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.01%?？萍脊敬蠓磸?

　　近期科技公司走弱，主要受到三個(gè)方面影響，一是螞蟻集團(tuán)A+H上市被緊急叫停，相關(guān)公司短期受到影響；二是11月9日輝瑞宣布其疫苗90%有效，比此前最好的預(yù)期還好，導(dǎo)致受益于疫情的科技公司大跌，而受疫情影響最大的傳統(tǒng)行業(yè)大漲；三是11月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南(征求意見(jiàn)稿)》， 阿里巴巴、騰訊、京東、美團(tuán)等公司全部是指導(dǎo)對(duì)象，受此影響，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)概念股重挫。

　　對(duì)于港股短期走勢(shì)，我們看好恒指未來(lái)震蕩上行，科技公司大幅下跌，但一是只是短期影響，不改科技公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，料短期將迎技術(shù)性反彈；二是科技公司在指數(shù)中影響有限。我們看好傳統(tǒng)行業(yè)和香港本地股估值修復(fù)，港股市場(chǎng)下跌源自于2019年下半年，主要原因在于當(dāng)時(shí)社會(huì)偶然性事件導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑，再加上2020年突如其來(lái)的疫情使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步受到考驗(yàn)。我們相信，隨著這兩個(gè)因素消除，香港經(jīng)濟(jì)將快速?gòu)?fù)蘇，帶動(dòng)本地公司業(yè)績(jī)觸底回升，估值修復(fù)。

　　個(gè)股點(diǎn)評(píng)：鞍鋼股份(00347.HK）

　　推薦理由：

　　1. 2020年前三季度， 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收712億元，同比下滑8.3%，歸母凈利13億元，同比下滑23%；2020第三季度，收入265億元，基本持平，歸母凈利潤(rùn)8億，同比增長(zhǎng)178%，環(huán)比增長(zhǎng)297%。

　　2. 2020Q3，毛利率9.60%，同比及環(huán)比均大幅改善，主要原因在于下游需求景氣度持續(xù)。

　　3. 熱卷方面，據(jù)華泰固收《增速測(cè)不準(zhǔn)與重點(diǎn)看結(jié)構(gòu)》（2020.10.19）觀點(diǎn)，9月制造業(yè)投資環(huán)比改善明顯（mom+20%），且從企業(yè)資本開(kāi)支、制造業(yè)中長(zhǎng)期融資看，制造業(yè)投資后期仍存順周期修復(fù)動(dòng)力。

　　新股動(dòng)態(tài)：

　　1. 德琪醫(yī)藥（06996.HK）、融創(chuàng)服務(wù)（01516.HK）正在招股！

　　公司簡(jiǎn)訊：

　　1. 澳優(yōu)(01717.HK)公布2020年前9個(gè)月業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入約人民幣57.58億元(單位下同)，同比增長(zhǎng)22.8%；毛利約29.06億元，同比增長(zhǎng)19.1%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)7.12億元，同比增長(zhǎng)14%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為11.49億元，同比增長(zhǎng)19.2%；經(jīng)調(diào)整公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)7.92億元，同比增長(zhǎng)19.5%。

　　2. 駿高控股(08035.HK)發(fā)布截至2020年9月30日止九個(gè)月業(yè)績(jī)，收益為3.46億港元，同比增長(zhǎng)13.4%；股東應(yīng)占溢利為333.9萬(wàn)港元，上年同期虧損1560.4萬(wàn)港元。每股基本盈利0.56港仙。

　　3. 11月6日，摩根大通減持舜宇光學(xué)(02382.HK)227.0743萬(wàn)股，每股作價(jià)145.775港元，總金額約為3.31億港元，減持后最新持股數(shù)目約為6572.33萬(wàn)股，最新持股比例為5.99%。

　　4. 蓮和醫(yī)療(00928.HK)公布，該集團(tuán)預(yù)計(jì)截至2020年9月30日止6個(gè)月取得溢利約170萬(wàn)港元，去年同期虧損約1250萬(wàn)港元。

　　5. 新華保險(xiǎn)(601336,股吧)(01336.HK)發(fā)布公告，公司于2020年1月1日至10月31日期間累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為人民幣1451.53億元，同比增長(zhǎng)22.65%。

　　6. 統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220.HK)發(fā)布公告，該公司2020年前9個(gè)月稅后利潤(rùn)約16.83億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.3%。

　　7. 德永佳集團(tuán)(00321.HK)發(fā)布截至2020年9月30日止6個(gè)月的未經(jīng)審核中期業(yè)績(jī)，期間該公司實(shí)現(xiàn)收入約34.07億港元，同比減少約18.82%;歸屬公司普通權(quán)益所有者本期溢利約1.4億港元，同比減少約33.8%。

　　8. 香港交易所(00388.HK)發(fā)布截至2020年9月30日止9個(gè)月業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入及其他收益140.91億港元，同比上升12%，創(chuàng)九個(gè)月新高;股東應(yīng)占溢利85.8億港元，同比上升16%，創(chuàng)九個(gè)月新高;基本每股盈利6.8港元。

　　市場(chǎng)要聞：

　　1. 中國(guó)10月M2同比增長(zhǎng)10.5%，預(yù)期10.8%，前值10.9%。10月新增人民幣貸款6898億元，預(yù)期7942.9億元，前值19171億元。10月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.42萬(wàn)億元，預(yù)期為1.4萬(wàn)億元，前值為3.48萬(wàn)億元。

　　2. “雙11”購(gòu)物狂歡節(jié)落下帷幕。2020天貓“雙11”全球狂歡季成交額達(dá)到4982億，超過(guò)450個(gè)品牌成交額過(guò)億。京東11.11全球熱愛(ài)季累計(jì)下單金額超2715億元，再次創(chuàng)造了新的紀(jì)錄。小米宣布，11月1日-11月11日，全平臺(tái)支付金額破143億。

　　3. MSCI公布半年度評(píng)審結(jié)果：MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)新增58只成分股，剔除23只，新納入規(guī)模最大的三只個(gè)股為【金龍魚(300999)、股吧】、長(zhǎng)城汽車和瀾起科技(688008,股吧)；MSCI中國(guó)A股在岸小盤股指數(shù)新增293只成分股，剔除22只。

　　4. 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德：刺激措施的持續(xù)時(shí)間以及水平同等重要，貨幣政策確保對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)有利的融資條件至關(guān)重要，財(cái)政政策必須繼續(xù)處于穩(wěn)定努力的核心；匯率的發(fā)展可能會(huì)對(duì)通貨膨脹的路徑產(chǎn)生負(fù)面影響，緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）和定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）可能仍將作為工具。

　　5. 港交所：第三季度股東應(yīng)占溢利33.5億港元，同比增52%；前三季度共有104家公司赴港上市，總集資額達(dá)2159億港元，分列全球第四、第三位；滬深港通平均每日成交金額同比上升逾倍。

　　6. 阿里巴巴副總裁、淘寶C2M事業(yè)部總經(jīng)理七公表示，淘寶特價(jià)版將聚焦增加差異化供給和個(gè)性化產(chǎn)品，打造鏈接工廠制造和消費(fèi)升級(jí)的超級(jí)連接器。行業(yè)人士分析，1億人都在用淘寶特價(jià)版，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)帶的優(yōu)質(zhì)好貨就是實(shí)實(shí)在在的消費(fèi)需求，淘寶特價(jià)版成為消費(fèi)者購(gòu)買產(chǎn)業(yè)帶優(yōu)質(zhì)商品的第一平臺(tái)。

　　7. 自8月中下旬開(kāi)始，不到3個(gè)月，國(guó)內(nèi)焦炭企業(yè)進(jìn)行了7輪提漲，焦炭?jī)r(jià)格屢創(chuàng)年內(nèi)新高，漲幅累計(jì)約350元/噸。焦炭期貨1個(gè)多月實(shí)現(xiàn)漲幅近30%。A股市場(chǎng)上，煤炭股今日繼續(xù)爆發(fā)，煤炭開(kāi)采板塊漲超3%。業(yè)內(nèi)人士稱，目前煤炭、鋼鐵行業(yè)處于今年以來(lái)需求最好的時(shí)候。國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭延續(xù)，看好今年煤炭?jī)r(jià)格。

　　8. 10月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量5.9GWh，同比上升44.0%，環(huán)比下降10.8%，同比繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，三元電池共計(jì)裝車3.4GWh，同比上升15.7%，環(huán)比下降19.1%；磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車2.4GWh，同比上升127.5%，環(huán)比上升3.5%。

　　9. 中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)：10月，汽車產(chǎn)銷分別完成255.2萬(wàn)輛和257.3萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)0.9%和0.1%，同比分別增長(zhǎng)11.0%和12.5%。截至本月，汽車產(chǎn)銷已連續(xù)7個(gè)月呈現(xiàn)增長(zhǎng)，其中銷量已連續(xù)六個(gè)月增速保持在10%以上。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成1951.9萬(wàn)輛和1969.9萬(wàn)輛，同比分別下降4.6%和4.7%，降幅較1-9月分別繼續(xù)收窄2.1和2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　大行評(píng)級(jí)：

　　1. 瑞銀：上調(diào)敏華(01999.HK)目標(biāo)價(jià)至17.5元，評(píng)級(jí)「買入」。

　　2. 大和：首予寶尊電商(09991.HK)「買入」評(píng)級(jí)，料明年前景理想。

　　3. 匯豐研究：上調(diào)銀娛(00027.HK)目標(biāo)價(jià)至59元，評(píng)級(jí)「持有」。

　　4. 美銀證券：升美團(tuán)(03690.HK)目標(biāo)價(jià)至336元，料社區(qū)團(tuán)購(gòu)可提升收入。

　　5. 大摩：較看好具派息增長(zhǎng)前景收租股，太地(01972.HK)優(yōu)於九置(01997.HK)及領(lǐng)展(00823.HK)。

　　作者：艾德證券期貨研究部

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