麥格理：上調(diào)贛鋒鋰業(yè)(1772.HK)目標(biāo)價(jià)至73港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　麥格理發(fā)表研究報(bào)告，予贛鋒鋰業(yè)(1772.HK)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，預(yù)期碳酸鋰(LiCo3)價(jià)格已進(jìn)入上升周期。

　　該行指，LiCo3價(jià)格自8月起累升8%，庫(kù)存水平下降至一個(gè)月，相信在強(qiáng)勁的電動(dòng)車需求，以及澳洲鋰礦公司Altura被破產(chǎn)管理公司接管的潛在停產(chǎn)因素帶動(dòng)下，明年供應(yīng)將持續(xù)緊張。加上同業(yè)天齊鋰業(yè)(002466.SZ)潛在債務(wù)違約，料將鞏固贛鋒的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　麥格理將目標(biāo)價(jià)上調(diào)30%，由56港元上調(diào)至73港元，相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率50倍，合計(jì)未來三年盈利復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過90%，將今年每股盈測(cè)下調(diào)4%，并將2021及2022年每股盈測(cè)各上調(diào)5%及3%。

　　大摩：料藥明康德(2359.HK)股價(jià)30日內(nèi)將升 評(píng)級(jí)“增持”

　　摩根士丹利發(fā)表技術(shù)分析報(bào)告，相信藥明康德(2359.HK)股價(jià)30日內(nèi)將升，發(fā)生此機(jī)會(huì)率料70%至80%，予其股份“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)155港元。

　　該行表示，藥明康德股價(jià)于昨日(18日)下跌了8.2%，對(duì)比同日恒指為上升0.5%，股價(jià)下挫估計(jì)或因市場(chǎng)對(duì)中國(guó)藥品委托開發(fā)生產(chǎn)服務(wù)(CDMO)，及集團(tuán)與客戶之間在市場(chǎng)授權(quán)持有人(MAH)權(quán)利方面的關(guān)系感到憂慮。此外，市場(chǎng)亦可能憂慮輝瑞(PFE.US)及Moderna(MRNA.US)等藥廠將推出疫苗，或有效控制新型肺炎疫情，令相關(guān)治療的外包可能放緩。不過，大摩認(rèn)為，藥明康德主要從事小分子研發(fā)及生產(chǎn)外包，疫情相關(guān)項(xiàng)目并非主要推動(dòng)力。另外，由于委托生產(chǎn)(CMO)及實(shí)驗(yàn)室服務(wù)重啟，集團(tuán)今年第三季表現(xiàn)遠(yuǎn)勝預(yù)期，因此該行視本次股價(jià)回調(diào)為不必要，且為良好的買入機(jī)會(huì)。

　　　　匯豐研究：上調(diào)敏華(1999.HK)評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)升至18.3港元

　　匯豐研究發(fā)表報(bào)告，指敏華(1999.HK)2021財(cái)年上半年收入及純利分別按年增長(zhǎng)18.7%及6.2%，經(jīng)常性純利按年增長(zhǎng)14.9%。9月底止的門店數(shù)目按年增加30%，相信未來1至2年會(huì)繼續(xù)增加店鋪數(shù)目。

　　為了反映公司2021財(cái)年上半年的業(yè)績(jī)，將2021至2023財(cái)年的收入預(yù)測(cè)分別上調(diào)4.4%、4.6%及4.7%，并將2022及2023財(cái)年的銷售開支比率下調(diào)。因此，2021至2023財(cái)年的純利預(yù)測(cè)分別上調(diào)7.9%、10.6%及15.8%。該行預(yù)期2021至2023年的純利年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%。目標(biāo)價(jià)由原來的11.6港元上調(diào)至18.3港元，投資評(píng)級(jí)由“持有”調(diào)高至“買入”。

　　瑞銀：首予金科服務(wù)(9666.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)65港元

　　瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，首予內(nèi)地綜合智慧物業(yè)服務(wù)商金科服務(wù)(9666.HK)“買入”評(píng)級(jí)，指出該公司來自第三方的項(xiàng)目合約持續(xù)增加，減少對(duì)母企的依賴，有助推動(dòng)估值上升，基于2021年預(yù)測(cè)市盈率35倍，予其目標(biāo)價(jià)65港元

　　該行指，金科服務(wù)為【金科股份(000656)、股吧】(000656.SZ)的物管旗艦，自2015年開拓第三方業(yè)務(wù)，在行業(yè)中有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，今年上半年合約總建筑面積中有64%來自第三方項(xiàng)目，近期金科服務(wù)亦取得來自資產(chǎn)管理公司信達(dá)國(guó)際及地方政府項(xiàng)目的管理合約。

　　瑞銀表示，金科服務(wù)旗下第三方業(yè)務(wù)發(fā)展向好，加上母企的支持，預(yù)期來自金科股份的物管收入于2019至2022年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)30%，鎖定未來兩至三年收入來源。瑞銀料金科服務(wù)于2020年至2022年每股攤薄盈利各為0.58元、0.7元及1.06元人民幣。

　　杰富瑞：升國(guó)泰(0293.HK)評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至8.7港元

　　杰富瑞發(fā)表研究報(bào)告指，國(guó)泰(0293.HK)維持虧損，但相信已接近復(fù)蘇點(diǎn)，主因貨運(yùn)需求和收益率反彈，并可望受惠明年疫苗推出、香港推出航空旅游氣泡、政府放寬隔離措施，故相信最壞情況已過，目標(biāo)價(jià)由6.3港元升至8.7港元，評(píng)級(jí)由“持有”上調(diào)至“買入”。該行指，預(yù)期香港的航空旅游氣泡措施，將于明年擴(kuò)至逾10個(gè)國(guó)家及地區(qū)，而政府亦積極推進(jìn)有關(guān)措施。

　　該行又指，貨運(yùn)維持公司現(xiàn)金流表現(xiàn)，今年至今，來自香港-歐洲，及香港-美國(guó)航線航空貨運(yùn)收益已提升47%及40%，在第四季傳統(tǒng)旺季的帶動(dòng)下，上述航線的收益率自9月底已增加44%及72%，未來環(huán)球航空將受惠疫苗的推出，加上在9月份，航空貨運(yùn)運(yùn)力按年減少25%，有助貨運(yùn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)提升。

　　美銀證券：升SOHO中國(guó)(0410.HK)評(píng)級(jí)至“買入” 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3.2港元

　　美銀證券發(fā)表報(bào)告表示，將SOHO中國(guó)(0410.HK)評(píng)級(jí)由“跑輸大市”上調(diào)至“買入”，以反映公司基本面因素有穩(wěn)定跡象，尤其是上海的出租率逐步復(fù)蘇。

　　對(duì)于近日公司私有化的報(bào)道，雖然公司已否認(rèn)，但該行認(rèn)為該新聞凸顯了管理層尋求價(jià)值釋放機(jī)會(huì)的意愿，估計(jì)公司可能通過出售辦公樓業(yè)務(wù)來釋放價(jià)值，而今年北京及上海市場(chǎng)的辦公樓銷售亦表現(xiàn)活躍。該行上調(diào)其2020及2022年度核心盈利預(yù)測(cè)逾10%，目標(biāo)價(jià)由2.4港元升至3.2港元。

　　　　瑞信：上調(diào)東風(fēng)集團(tuán)(0489.HK)目標(biāo)價(jià)至12.8港元評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　瑞信發(fā)表報(bào)告指，東風(fēng)集團(tuán)股份(0489.HK)對(duì)今年年凈利潤(rùn)指引為102.2億至110億元(人民幣，下同)，高于市場(chǎng)原預(yù)期9-17%，并反映其今年第四季凈利將介乎24億至32億元，按年增長(zhǎng)159至244%。

　　該行料，東風(fēng)集團(tuán)股價(jià)將有正面反應(yīng)，加上該行將公司2020至2022年每股經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測(cè)各升9.6%、1.5%及4.1%，以反映較高的收入及利潤(rùn)估算，目標(biāo)價(jià)由11.8港元升至12.8港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。該行稱，予東風(fēng)目標(biāo)價(jià)意味其相對(duì)其他在港上市的車企有較大的潛在上行空間，并為該行內(nèi)地汽車行業(yè)中的首選。

　　高盛：重申潤(rùn)啤(0291.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)58港元

　　高盛發(fā)表報(bào)告，華潤(rùn)啤酒(0291.HK)昨在深圳召開渠道合作伙伴大會(huì)，并作全國(guó)廣播，公司的首席執(zhí)行官、品牌/營(yíng)銷高級(jí)管理人員分享了最新營(yíng)運(yùn)情況及策略，總體而言，該行認(rèn)為華潤(rùn)啤酒的管理層對(duì)在今年受新冠疫情影響的一年所取得的成就感到非常滿意，并對(duì)未來增長(zhǎng)戰(zhàn)略充滿信心，定下五年計(jì)劃及冀2025年高端產(chǎn)品銷量及利潤(rùn)超同業(yè)。

　　該行表示，重申對(duì)華潤(rùn)啤酒“買入”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)58港元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)明年企業(yè)價(jià)值對(duì)EBITDA的21倍。該行又指，華潤(rùn)啤酒將堅(jiān)持其“4+4”核心產(chǎn)品矩陣，同時(shí)擴(kuò)展其產(chǎn)品和類別產(chǎn)品組合，以滿足多樣化的需求。“4+4”主要指不同價(jià)格點(diǎn)，目標(biāo)消費(fèi)者和產(chǎn)品定位的國(guó)內(nèi)外SKU，產(chǎn)品擴(kuò)展將包括非酒精啤酒，淡啤酒，IPA(India Pale Ale，印度淡色艾爾啤酒)，黑麥啤酒等啤酒中的多樣化產(chǎn)品，該公司還將隨著時(shí)間的推移推出酒精飲料和非酒精飲料領(lǐng)域的產(chǎn)品。

　　麥格理：升裕元(0551.HK)評(píng)級(jí)至“跑贏大市” 上調(diào)目標(biāo)價(jià)至24港元

　　麥格理發(fā)表報(bào)告，相信裕元(0551.HK)最壞情況已過，未來毛利率應(yīng)可有持續(xù)改善，在公布今年第三季業(yè)績(jī)後，將集團(tuán)股份評(píng)級(jí)由“中性”升至“跑贏大市”，以分類加總估值法計(jì)，目標(biāo)價(jià)亦由13.3港元大幅上調(diào)至24港元。

　　該行又將集團(tuán)今年的虧損預(yù)測(cè)削減44%，并調(diào)升明年盈利預(yù)測(cè)14%，以反映產(chǎn)能調(diào)整措施的影響較預(yù)期為早。另外，因訂單需時(shí)復(fù)蘇，麥格理預(yù)期裕元的生產(chǎn)毛利率會(huì)持續(xù)逐漸地提升，而零售業(yè)務(wù)有望在明年推動(dòng)盈利表現(xiàn)。

　　花旗：重申玖龍紙業(yè)(2689.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.2港元

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，受不斷改善的中國(guó)零售及上半年低基數(shù)影響，對(duì)玖龍紙業(yè)(2689.HK)明年上半年每噸紙凈利潤(rùn)按年擴(kuò)張有信心，稱公司基本面良好，重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.2港元。

　　較早前財(cái)務(wù)總監(jiān)沽清持股，花旗相信此為公司近期股價(jià)回調(diào)原因。不過，公司9、10月付運(yùn)量錄新高，每噸總凈利潤(rùn)持續(xù)上升，可見公司基本面穩(wěn)定。由于生產(chǎn)鏈中庫(kù)存水平較低，以及迎接農(nóng)歷新年的季節(jié)性需求，該行相信玖紙產(chǎn)品平均售價(jià)于12月至明年1月會(huì)迎來新一波升浪。該行指，公司9及10月付運(yùn)量創(chuàng)去年11月以來新高，10月每噸紙凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)受“雙11”帶動(dòng)，持續(xù)擴(kuò)大。

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