耀才證券研究部總監(jiān) 植耀輝

　　美股昨日個別發(fā)展，但收市計整體變化不大。雖然資源股表現(xiàn)較佳，但ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遜預(yù)期，對大市氣氛亦有所影響。最終道指上升59點或0.2%，收報29，883點，納指下跌5點或0.05%，收報12，349點，標(biāo)普500指數(shù)則上升7點或0.2%，收報3，669點。

　　港股昨日走勢則較反復(fù)，早段受多間公司配股消息而下跌，最多便跌近200點。其后科技股跌幅收窄，匯控（00005）亦維持升勢，最終恒指收報26，532點，下跌35點，大市成交金額1，817.39億元。

　　大市繼續(xù)拉鋸，市場焦點亦集中于新股身上。當(dāng)中，現(xiàn)正招股之泡泡瑪特（09992）最新超額認購已近100倍。筆者對其業(yè)務(wù)亦頗感興趣，故想分享一下對此股之看法。根據(jù)招股書介紹，泡泡瑪特為內(nèi)地最大之潮流玩具公司，并為國內(nèi)最受歡迎之潮流玩具品牌，集團本身擁有自家IP（知識產(chǎn)權(quán)）及獨家IP，亦會銷售選定第三方供應(yīng)商提供之產(chǎn)品，包括盲盒、手辦、拼圖、毛絨玩具、電動玩具和配件。

　　在筆者眼中，現(xiàn)時玩具已非小朋友玩意，不少成年人每月花費在“心頭愛”的金額更可能以千元計，這亦是筆者對泡泡瑪特感興趣之原因。不過筆者對泡泡瑪特的第一印象其實是估值相當(dāng)不便宜，皆因以招股價最高定價計算，其歷史市盈率約達100倍，可謂相當(dāng)進??！當(dāng)然，投資者熱炒內(nèi)需概念已成新常態(tài)，早前上市之農(nóng)夫山泉（09633）股價便長升長有，只是農(nóng)夫山泉確具行業(yè)龍頭概念，但玩具行業(yè)本身競爭相當(dāng)激烈，未來泡泡瑪特能否保持優(yōu)勢及維持行內(nèi)競爭力，以及進一步善用IP發(fā)展相信會是關(guān)鍵。