智通財(cái)經(jīng)獲悉，招證國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，重申看好新高教集團(tuán)(02001)，預(yù)計(jì)其21/22財(cái)年核心盈利將同比增長(zhǎng)59%/26%，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至7.2港元，對(duì)應(yīng)16倍/13倍的21/22財(cái)年前瞻市盈率。招證國(guó)際預(yù)測(cè)新高教集團(tuán)21財(cái)年P(guān)EG估值為0.3，與同業(yè)平均值0.5相比，具有較強(qiáng)吸引力。

　　該行表示，新高教集團(tuán)20財(cái)年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，利潤(rùn)率不斷攀升。集團(tuán)20財(cái)年收入同比增長(zhǎng)78%至13億元，核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87%至4.13億元。受益于成本費(fèi)用的節(jié)約，毛利率為47.7%，同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn);核心凈利率為31.9%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。集團(tuán)在2020年9月發(fā)行可轉(zhuǎn)債和股票進(jìn)行融資，加上收取2020/21學(xué)年學(xué)費(fèi)及住宿費(fèi)之后，在手現(xiàn)金充沛，為未來發(fā)展、擴(kuò)建及潛在收購(gòu)做好了充足的準(zhǔn)備。

　　根據(jù)管理層指引，新高教集團(tuán)21-23財(cái)年核心凈利潤(rùn)將以30%的復(fù)合增速增長(zhǎng),驅(qū)動(dòng)力來自以下幾點(diǎn)：(1)集團(tuán)2020/21學(xué)年學(xué)生人數(shù)達(dá)125,692，同比增長(zhǎng)11%，學(xué)生人數(shù)增長(zhǎng)和學(xué)費(fèi)調(diào)升將繼續(xù)帶動(dòng)內(nèi)生的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位;(2)甘肅學(xué)院將于2021年初開始并表，預(yù)計(jì)將于21財(cái)年貢獻(xiàn)22%的增量收入;(3)債務(wù)置換將帶來財(cái)務(wù)成本的節(jié)約; (4)2個(gè)獨(dú)立學(xué)院的轉(zhuǎn)設(shè)預(yù)計(jì)將在2021年上半年前完成，屆時(shí)將實(shí)現(xiàn)毛利率的提升。