8月27日，和訊投顧投機(jī)大拿在今日市場(chǎng)分析中指出，A股市場(chǎng)在連續(xù)四日上漲之后，終于出現(xiàn)了下跌行情。這一變化引發(fā)了大多數(shù)股民的擔(dān)憂，紛紛開(kāi)始思考是否應(yīng)該拋售手中的股票。大家普遍在猜測(cè)，這究竟是市場(chǎng)行情到頭了，還是僅僅是一次短期的下跌調(diào)整。

　　對(duì)此，投機(jī)大拿認(rèn)為，目前對(duì)于多數(shù)股民來(lái)說(shuō)，即盡管市場(chǎng)整體漲幅可觀，但自己手中的股票表現(xiàn)卻不盡如人意。究其原因，市場(chǎng)當(dāng)前的上漲主要集中在一些大市值的頭部企業(yè)，例如寒武紀(jì)這類科技巨頭以及之前的上證50、銀行等，這些企業(yè)的上漲帶動(dòng)了指數(shù)上升，這是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　因此，要判斷未來(lái)市場(chǎng)是否會(huì)下跌，重點(diǎn)在于觀察這些累積漲幅較大的頭部企業(yè)是否會(huì)下跌。如果這些頭部企業(yè)出現(xiàn)下跌，市場(chǎng)就可能出現(xiàn)問(wèn)題；反之，如果它們不會(huì)下跌，那些尚未上漲的股票又何來(lái)下跌空間呢？從這個(gè)角度來(lái)看，投機(jī)大拿認(rèn)為投資者應(yīng)該將關(guān)注的重心放在這些累積漲幅較大的行業(yè)或品種上，分析它們是否存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。以周二為例，科創(chuàng)板表現(xiàn)最為出色，寒武紀(jì)、海光等股票漲幅居前，然而周三市場(chǎng)下跌，也是由于這些股票的下跌所導(dǎo)致。所以，目前投資者應(yīng)將重心放在這些品種上，觀察它們是否有下跌的可能。

　　如果投資者仔細(xì)觀察，按照當(dāng)前的成交額排序，會(huì)發(fā)現(xiàn)那些累積漲幅較大的品種，目前的成交額都比較大。雖然可能存在階段性的分歧，但這種分歧的本質(zhì)實(shí)際上是機(jī)構(gòu)資本之間的分歧。也就是說(shuō)，部分機(jī)構(gòu)可能由于短期獲利較多而有離場(chǎng)的跡象，但如果缺乏其他機(jī)構(gòu)資本的接手，成交量不可能如此之大。因?yàn)榇蟛糠稚魧?duì)這類品種本身就不感興趣，所以散戶的參與度相對(duì)較低。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，目前累積漲幅較大的品種存在較大的爭(zhēng)議，機(jī)構(gòu)資本之間產(chǎn)生了分歧。

　　進(jìn)一步分析這一現(xiàn)象，投機(jī)大拿認(rèn)為這些企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)和成長(zhǎng)雙支撐的特點(diǎn)。所謂經(jīng)營(yíng)和成長(zhǎng)雙支撐，是指盡管這些股票的累積漲幅較大，但它們的平均市盈率目前大多處于60至90倍的區(qū)間。雖然這個(gè)市盈率區(qū)間可能讓許多投資者覺(jué)得偏高，但這類企業(yè)的一個(gè)共同特征是具有相對(duì)較高的增長(zhǎng)速度。例如，如果一家企業(yè)今年盈利1億，市盈率為60倍，但其增長(zhǎng)速度為一倍，那么明年其盈利將達(dá)到2億，此時(shí)的市盈率實(shí)際上就只有30倍了。

　　目前，從兩個(gè)角度來(lái)看，一方面，這些累積漲幅較大的企業(yè)，要么有業(yè)績(jī)支撐，要么有增速支撐；另一方面，即使在高位，依然有較大的成交額，這實(shí)際上是機(jī)構(gòu)資本之間階段性的分歧。但在有業(yè)績(jī)或增速支撐的前提下，這些股票大幅下跌的可能性相對(duì)較小。此外，從各類資產(chǎn)的角度來(lái)看，在目前沒(méi)有更高收益資產(chǎn)的情況下，資本仍然會(huì)在這個(gè)方向上博弈。這就會(huì)導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果：真正有增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)品種其實(shí)并不多。我們回顧過(guò)去，為什么會(huì)出現(xiàn)白馬股扎堆的現(xiàn)象，原因就在于當(dāng)沒(méi)有更好收益率的資產(chǎn)時(shí)，機(jī)構(gòu)真正選擇的有價(jià)值、有成長(zhǎng)性的就是那些少數(shù)的品種。

　　綜上所述，投機(jī)大拿認(rèn)為這些品種短期內(nèi)大幅下跌的可能性較小，指望大盤大跌的可能性也不存在。從這個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)前的滯漲現(xiàn)象只是階段性的分歧，但這種分歧并不影響未來(lái)的市場(chǎng)方向。他強(qiáng)調(diào)，沒(méi)漲的股票是機(jī)會(huì)，而那些短暫滯漲或賺錢效應(yīng)消退的股票，也不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，對(duì)市場(chǎng)的影響很小，投資者不要因?yàn)榕Ｊ兄械囊粌筛幘€就急忙跳車，那樣只會(huì)錯(cuò)過(guò)來(lái)之不易的漲幅。