近日，《2025年中國私募基金研究報告》正式發(fā)布。報告由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心與香港中文大學(xué)(深圳)數(shù)據(jù)經(jīng)濟研究院聯(lián)合編寫，立足詳實數(shù)據(jù)和實證分析，對我國私募基金行業(yè)的發(fā)展歷程、運行現(xiàn)狀及重點問題進行了系統(tǒng)總結(jié)與深入研究。

　　報告指出，經(jīng)過二十年的發(fā)展，我國私募基金行業(yè)已經(jīng)成為財富管理體系的重要組成部分。2024年，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，證券類私募基金依然保持較強韌性。截至2024年底，我國證券類私募基金備案存續(xù)數(shù)量超8.7萬只，備案存續(xù)管理規(guī)模達到5.22萬億元。憑借靈活的投資策略和快速的市場響應(yīng)能力，私募基金在波動的市場格局中展現(xiàn)出獨特價值。

　　報告圍繞行業(yè)發(fā)展動態(tài)，從不同角度展開分析，主要包括以下幾個方面：

　　私募基金行業(yè)基本情況：回顧私募基金行業(yè)二十年的發(fā)展歷程，梳理行業(yè)演進的關(guān)鍵節(jié)點，總結(jié)2024年行業(yè)在政策、運作規(guī)范、子公司管理和信息披露等方面的新變化。同時，對基金發(fā)行數(shù)量、規(guī)模、投資策略和費率水平等進行系統(tǒng)分析，呈現(xiàn)行業(yè)整體格局和運作特征。

　　私募基金能否戰(zhàn)勝公募基金和大盤指數(shù)：以股票型私募基金為研究對象，綜合比較其與公募基金及大盤指數(shù)在收益率、年度表現(xiàn)、累計收益以及風險調(diào)整后指標上的差異，評估私募基金在不同維度上的競爭力，并探討其在不同市場環(huán)境下的相對優(yōu)勢。

　　私募基金經(jīng)理的投資能力評估：基于單只基金的歷史業(yè)績數(shù)據(jù)，構(gòu)建回歸模型，從選股與擇時兩個角度分析投資能力。同時引入穩(wěn)健性檢驗與自助法檢驗，對投資能力的來源進行驗證，區(qū)分基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)是由專業(yè)能力驅(qū)動還是偶然因素造成。

　　私募基金業(yè)績的持續(xù)性：采用績效二分法、Spearman相關(guān)性檢驗以及夏普比率等統(tǒng)計方法，對私募基金的歷史收益與未來表現(xiàn)之間的關(guān)系進行研究，分析收益率和風險指標的延續(xù)規(guī)律。

　　道口私募基金指數(shù)：介紹指數(shù)的編制方法與樣本構(gòu)成，闡述覆蓋基金的范圍和標準，并比較指數(shù)與市場基準在收益、波動性和風險調(diào)整表現(xiàn)上的差異。通過指數(shù)的設(shè)計與應(yīng)用，展示不同策略私募基金的整體特征，為觀察行業(yè)運行情況和策略表現(xiàn)提供參考。

　　.中國私募基金的業(yè)績歸因分析：構(gòu)建涵蓋股票、債券、信用、動量及商品等多維度的風險因子體系，對單只基金和道口私募基金指數(shù)進行歸因研究。通過回歸分析和穩(wěn)健性檢驗，揭示收益的構(gòu)成及風險暴露情況。