【中泰證券(600918)、股吧】發(fā)布研究報告稱，首次覆蓋保利物業(yè)（06049）， 給予“買入”評級。

　　報告指出，物管行業(yè)具有長期投資價值。 物管行業(yè)具有穩(wěn)健的現(xiàn)金流、可持續(xù)的盈利、脫離經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)。2018年中國物管行業(yè)面積為211億㎡，市場規(guī)模近萬億；物管行業(yè)市場化帶來收費(fèi)提升及科技賦能形成降本增效；在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，物業(yè)行業(yè)所面對的社區(qū)增值服務(wù)價值潛力極具想象空間；物業(yè)服務(wù)價值逐漸被社會認(rèn)可，帶來長期效應(yīng)。

　　報告指出，保利物業(yè)是具有央企背景的物業(yè)管理運(yùn)營商，根據(jù)2020年中指院物業(yè)百強(qiáng)企業(yè)的綜合實力排名，公司位列第三，在具有央企背景的物業(yè)管理公司中位列第一。2016-2019年收入和凈利潤年復(fù)合增速分別為32.5%和48.8%，2019年營業(yè)收入為59.7億元，同比增長41.1%，凈利潤為4.91億元，同比增長49.3%，增值服務(wù)收入占比接近20%；同時，公司在管面積由2016年的0.82億㎡，增長至2020年H1的3.17億㎡，并且外拓占比過半，市場化程度高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　此外，考慮到公司背靠央企保利集團(tuán)，住宅物業(yè)交付具有確定性，且與保利集團(tuán)形成業(yè)務(wù)協(xié)同，對公司社區(qū)增值服務(wù)具有促進(jìn)作用；此外公司在公共服務(wù)領(lǐng)域模式創(chuàng)新，西塘古鎮(zhèn)等標(biāo)桿項目示范性強(qiáng)，鎮(zhèn)興中國品牌影響力大，有望實現(xiàn)全國的快速擴(kuò)張，作為全國公共物業(yè)龍頭，“大物業(yè)”戰(zhàn)略未來可期。

　　中泰證券預(yù)計保利公司2020-2022年的營業(yè)收入分別為77.82/101.16/128.76億元，分別同比增長30.41%/30.00%/27.29%，EPS分別為1.17/1.77/2.29元。