瑞信發(fā)布研究報告稱，高鑫零售（06808）最受線上雜貨店帶來的干擾，其線上業(yè)務及多類別創(chuàng)新預計不足以抵銷超市客流量加快下跌。

　　該行推算2020下半年、2021及2022年，同店銷售（包括線上銷售）分別下跌4.7%、2.5%及1%，而經(jīng)營利潤率至2022年預計收縮至4.8%（2019年為5.1%），主因電商平臺價格競爭加劇，以及新業(yè)務攤薄。

　　報告中稱，在阿里巴巴（09988）近期收購高鑫零售36%權(quán)益后，預計兩者將深化合作以落實阿里新零售策略。不過，即使長遠有潛在協(xié)同效應，瑞信預計短期挑戰(zhàn)仍存，一舉下調(diào)高鑫零售評級，由“跑贏大市”降至“跑輸大市”，目標價由13.5港元下調(diào)125%至6港元，估值相當于明年預測市盈率18倍，與歷史估值低位相符，并降2021至2022年高鑫盈測分別21%及34%。