前言：

　　近期電池級和工業(yè)級碳酸鋰價格繼續(xù)扶搖直上，逼近6萬元大關(guān)。與此同時一季度終端排產(chǎn)計劃仍處于高位，正極材料尤其是碳酸鐵鋰對于碳酸鋰的需求居高不下。疊加元旦及春節(jié)終端需求遞增的攪動，電池級碳酸鋰價格走勢并未調(diào)整的跡象，于2021年1月12日直接站上6萬元大關(guān)。

　　受碳酸鋰價格的強(qiáng)勢的帶動，鋰業(yè)天齊及贛鋒兩大雙雄，股價持續(xù)攀升，屢創(chuàng)新新高。其中，港股贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)股價直接翻倍，走出上市至今最佳的行情。

　　上漲有「鋰」的行情能延續(xù)至2021年全年嗎？鋰業(yè)雙雄股價還能堅挺多久呢？

　　2020年碳酸鋰價格上漲邏輯

　　回顧2020年的碳酸鋰行情，四個字形容「先跌后漲」。

　　2020年一季度，受新冠肺炎疫情的突降的影響，全球各大產(chǎn)業(yè)基本處于停滯狀態(tài)。受此影響，鋰行業(yè)終端車市平均開工率不足五成，新能源車的產(chǎn)銷量同比下滑速度均超50%。

　　下游需求如此低迷，包括碳酸鋰電池在內(nèi)的上游電池材料生產(chǎn)商2、3月份訂單量也出現(xiàn)大幅銳減的情況。

　　受供需雙萎靡的影響，碳酸鋰價格在一季度開始震蕩下行，跌破44000元/噸大關(guān)。

　　2020年二季度，全國有序進(jìn)入全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段。二季度新能源車產(chǎn)銷量較一季度有所提升，但需求端依舊較2019年同期出現(xiàn)不小減幅。疊加終端處于去庫存階段，不管是工業(yè)級還是電池級的碳酸鋰基本是按需采購，并無更多儲備的意愿，這也為四季度漲價潮埋下伏筆。受此影響，5-6月碳酸鋰價格開始急速下行，跌破42000元、40000元等關(guān)鍵點位價格，都是發(fā)生在二季度。

　　2020年三季度，終端車市回暖，新能源產(chǎn)銷量開始實現(xiàn)正增長。上游碳酸鋰市場詢價開始增加，7月中旬起，工業(yè)級碳酸鋰價格率先回升，需求端開始持續(xù)向好。電池級碳酸鋰價格開始受新能源車市回暖上游廠家也開始逐步加價。三季度整體碳酸鋰價格走勢形成了一個震蕩筑底的過程。

　　2020年四季度，傳統(tǒng)新能源車銷售旺季的來臨，澳洲鋰礦Altura進(jìn)入「讬管」?fàn)顟B(tài)，以及冬季鹽湖等地鋰礦產(chǎn)量降低等因素驅(qū)動，導(dǎo)致鋰鹽原料成本的上漲，碳酸鋰價格也開始在11月初開始出現(xiàn)反彈，重返40000元大關(guān)。不久后，市場碳酸鋰產(chǎn)品開始逐漸出現(xiàn)貨源緊張的狀態(tài)，碳酸鋰價格迎來新一波的反彈，而且價格走勢呈現(xiàn)出扶搖直上的業(yè)態(tài)。單從12月來看，碳酸鋰價格突破42000、45000、48000及50000元的關(guān)鍵價格點位。

　　2021年，新能源車市利好聲一片，碳酸鋰報價破6萬

　　2021年初，「鋰」?jié)q勢一天一個價，機(jī)構(gòu)報價一天一個樣。

　　2021年，全球新能源車市利好消息接二連三，機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)看好。

　　國內(nèi)市場方面，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提出，到2025年，新能源汽車銷量達(dá)到汽車總銷量的20%左右。此外，到2030年中國風(fēng)電、太陽能(000591,股吧)發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上。預(yù)測2025年國內(nèi)新能源發(fā)電側(cè)鋰電池儲能需求規(guī)模將超過50GWh，與當(dāng)前市場規(guī)模相比翻了約12倍。數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)鋰電儲能裝機(jī)約16.2GWh，同比大增146.2%，2021年鋰電儲能裝機(jī)需求同比還將增長55.6%。

　　特斯拉2020年全年銷量超市場預(yù)期，疊加2021年第一天，特斯拉在華宣布第二款國產(chǎn)車型Model Y的售價大幅降價，進(jìn)而引發(fā)各大投行對其2021年銷量充滿期待。其中，投行瑞信將特斯拉2021年的交付預(yù)測由此前的79.1萬上調(diào)到85.3萬輛。同時還預(yù)測到2030年，特斯拉的產(chǎn)量將達(dá)到510萬臺。

　　海外市場方面，有美國媒體報道，美國總統(tǒng)拜登將推廣電動汽車置于高優(yōu)先級，他主張增建55萬座充電站，并支持用于購置電動汽車和電動汽車制造工廠改造的稅收抵免等新政策。

　　受《歐洲議會和理事會第（EU）2019/631號條例》規(guī)定的影響，機(jī)構(gòu)預(yù)測2021年歐盟地區(qū)（不含英國）乘用車銷量能夠恢復(fù)到1,020萬輛左右的水平，15.42%滲透率對應(yīng)157萬輛新能源汽車，再加上英國、挪威等非歐盟國家，預(yù)計2021年歐洲全境新能源汽車銷量有望達(dá)到199萬輛。

　　隨著2021年新能源車?yán)孟⒉粩?，相關(guān)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，中國、歐洲和美國市場2021年的新能源汽車銷量將分別達(dá)212萬輛、199萬輛和40萬輛，全球銷量為470萬輛，同比增長接近60%，動力電池需求240GWh；到2025年，全球新能源汽車銷量將達(dá)到1,500萬輛，滲透率增至16.7%。

　　受各大消息面刺激及上游原材料供需比2020年底還緊張，鋰價上漲價格出現(xiàn)了超市場預(yù)期的走勢。據(jù)了解，元旦過后，鋰鹽廠貨基本被下游訂光，出現(xiàn)搶貨和互相擠兌現(xiàn)象，下游和鋰鹽大廠談2-3月的單子，大廠2月報價在6.5萬至6.8萬之間。

　　據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月12日，電池級碳酸鋰價格報價在58000-62000元/噸之間，均價為60000元/噸，較上一日漲價1000元。因此，根據(jù)現(xiàn)階段供需關(guān)系，預(yù)計2021年一季度碳酸鋰價格或?qū)⒕S持強(qiáng)勢。

　　鋰市漲勢喜人，贛鋒、天齊股價迎來全面爆發(fā)

　　受鋰價持續(xù)上漲的影響，上游鋰供應(yīng)商天齊鋰業(yè)(002466,股吧)(002466-CN)及贛鋒鋰業(yè)(002460-CN)(01772-HK)股價均迎來暴漲，并創(chuàng)出歷史新高。

　　2020年第四季度，天齊鋰業(yè)漲跌幅為97.54%；2021年1月13日收盤，天齊鋰業(yè)股價為59.50元，當(dāng)日最高價為63.48元，創(chuàng)歷史新高。2021年前8個交易日，股價累計漲跌幅為51.52%。

　　2020年第四季度，A股贛鋒鋰業(yè)股價漲跌幅為86.73%，H股贛鋒鋰業(yè)股價漲跌幅為145.3%。截至2021年1月13日收盤，A股贛鋒鋰業(yè)股價為126.12元、H股贛鋒鋰業(yè)股價為112.1港元。2021年前8個交易日，A股贛鋒鋰業(yè)股價漲跌幅為24.62%，H股贛鋒鋰業(yè)股價漲跌幅為21.06%。在此期間內(nèi)，A、H股市場贛鋒鋰業(yè)股價均創(chuàng)出歷史新高。

　　與碳酸鋰價格超市場預(yù)期一樣，鋰業(yè)雙雄天齊及贛鋒股價遠(yuǎn)超此前券商及投行給出目標(biāo)價。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，180天預(yù)測中，有23家機(jī)構(gòu)對A股贛鋒鋰業(yè)進(jìn)行評級，綜合評級為增持，目標(biāo)價格為59.43元。其中，最新一份研究報告是出自長江證券(000783,股吧)于2021年1月8日發(fā)布的的「買入」評級報告，但并未目標(biāo)價。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，180天預(yù)測中，有3家機(jī)構(gòu)對天齊鋰業(yè)進(jìn)行評級，綜合評級為中性，目標(biāo)價格為14元。其中，最新一份研究報告是出自光大證券(601788,股吧)于2020年12月10日發(fā)布的「增持」評級的報告，同樣并未給出目標(biāo)價。

　　某種層面上講，天齊及贛鋒這波股價的上漲不僅大幅度超過市場預(yù)期，也讓不少分析者猝不及防，對其目標(biāo)價難以合理的預(yù)判。換句話說，現(xiàn)階段，連分析師都不知道天齊及贛鋒鋰業(yè)合理目標(biāo)價在哪。

　　雖A股券商或投行并未給出天齊鋰業(yè)及贛鋒鋰業(yè)最新目標(biāo)價，但H股贛鋒鋰業(yè)有最新了目標(biāo)價。在財華社發(fā)稿前，大摩發(fā)布研究報告稱，電動車產(chǎn)業(yè)鏈需求的快速擴(kuò)張導(dǎo)致中國電池原物料吃緊，首選贛鋒鋰業(yè)，將贛鋒鋰業(yè)目標(biāo)價由48港元上調(diào)198%至143港元。報告中稱，今年需求的持續(xù)擴(kuò)張將提振鋰化工產(chǎn)品的消費，鋰行業(yè)中最大的贏家是有上游業(yè)務(wù)、原物料充足、同時具有碳酸鋰和氫氧化鋰成長潛力的公司，看好贛鋒鋰業(yè)。

　　2倍的目標(biāo)價增幅，足以反映出贛鋒鋰業(yè)此波股價大漲是超出大摩的預(yù)期的。對于現(xiàn)階段鋰市行情，大摩是持樂觀態(tài)度的。

　　2021年初漲價雖有「鋰」，但是投資風(fēng)險亦在加劇，投資者切莫追高。若有想投資或已投資鋰產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)的的投資者，應(yīng)該關(guān)注供需關(guān)系及上游鋰礦產(chǎn)投產(chǎn)情況，再進(jìn)行斟酌。