匯豐研究發(fā)布研究報(bào)告，將楓葉教育（01317）目標(biāo)價(jià)由3.2港元下調(diào)6.3%至3港元，考慮到目標(biāo)價(jià)比當(dāng)前股價(jià)有上漲空間，維持“買入”評級。

　　報(bào)告中稱，楓葉教育發(fā)行5年期1.25億美元可換股債券，票息2.25%，盡管可能導(dǎo)致股權(quán)稀釋11%，加劇利潤波動，但認(rèn)為屬于短期波動，該行對學(xué)校運(yùn)營商的近期狀況保持樂觀，業(yè)務(wù)正在復(fù)蘇和長期增長前景。

　　該行表示，發(fā)行可換股債券可以增強(qiáng)學(xué)校運(yùn)營商的財(cái)務(wù)狀況，減少其資產(chǎn)負(fù)債比率，并為即將到來的五年計(jì)劃提供更多“彈藥”。認(rèn)為可換股債券的發(fā)行僅代表股價(jià)的短期中斷，而長期業(yè)績更受業(yè)務(wù)基本面和前景驅(qū)動，例如同業(yè)中教控股（00839）及宇華教育（06169），從長遠(yuǎn)來看，得益于其業(yè)務(wù)擴(kuò)展和學(xué)術(shù)成果改善，對楓葉的長期發(fā)展及前景保持樂觀。

　　匯豐研究稱，可換股債券的潛在財(cái)務(wù)影響看來有限，所以維持財(cái)務(wù)預(yù)測不變。該行相信短期內(nèi)楓葉教育將從復(fù)蘇中受益。