瑞銀：滔搏首予買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)15.18港元
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作者：佚名
摘要： 瑞銀發(fā)布研究報(bào)告，首予滔搏（06110）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價(jià)15.18港元，予2021-23財(cái)年各年每股盈測(cè)分別40、52及63分人民幣。
瑞銀發(fā)布研究報(bào)告，首予滔搏（06110）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價(jià)15.18港元，予2021-23財(cái)年各年每股盈測(cè)分別40、52及63分人民幣。
報(bào)告中稱，滔搏是內(nèi)地體品零售市場(chǎng)被低估的領(lǐng)袖，其數(shù)碼轉(zhuǎn)型潛力仍未被市場(chǎng)充分反映，市場(chǎng)也過(guò)度憂慮其品牌直銷（DTC）及線上擴(kuò)張的潛在壓力。滔搏現(xiàn)估值相當(dāng)于明年預(yù)測(cè)市盈率17倍，其未來(lái)12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率與歷史均值相若，其他同業(yè)則受估值重評(píng)支持推升至歷史高位。
該行表示，市場(chǎng)未留意到公司透過(guò)WeChat生態(tài)系統(tǒng)增加線上銷售的上行潛力，預(yù)測(cè)2020至2023財(cái)年純利年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)20%，并預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由2020財(cái)年的9.8%擴(kuò)大至2023財(cái)年的11.5%，屬投資于國(guó)際體育品牌內(nèi)地市場(chǎng)增長(zhǎng)的穩(wěn)定替代品，并具有優(yōu)異股本回報(bào)率、現(xiàn)金流及強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)紀(jì)錄，如同申洲（02313）及安踏（02020）。
該行預(yù)計(jì)，滔搏2021財(cái)年下半年盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)及與品牌深化合作可成為股價(jià)上升催化劑。
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滔搏,預(yù)測(cè),潛力
