匯豐研究發(fā)布研究報(bào)告，首予海爾智家(600690,股吧)（06690）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)44.5港元，預(yù)計(jì)海爾智家2020-22年每股盈利分別為1.33、1.36及1.67元人民幣。

　　報(bào)告中稱(chēng)，去件12月海爾電器完成私有化，集團(tuán)所有產(chǎn)品及服務(wù)現(xiàn)集中在一個(gè)全球平臺(tái)，該行預(yù)計(jì)可精簡(jiǎn)營(yíng)運(yùn)。即使考慮公共衛(wèi)生事件影響，初始跡象也令人鼓舞。公司收入增長(zhǎng)加快，由去年上半年的同比跌1.6%，改善至第三季同比增16.9%，受惠利潤(rùn)率改善，第三季核心純利同比升43.3%，扭轉(zhuǎn)去年上半年同比跌44%勢(shì)頭。

　　該行表示，海爾智家屬全球家電行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，內(nèi)地及海外收入各占半。公司正擴(kuò)大內(nèi)地及海外市占，預(yù)計(jì)2020-22年間收入年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)12.9%，高于行業(yè)均值。單一全球平臺(tái)預(yù)計(jì)加快公司落實(shí)物聯(lián)網(wǎng)策略。此外，至2022年，集團(tuán)整合業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)可降低銷(xiāo)售及行政開(kāi)支占比，提振利潤(rùn)率。

　　長(zhǎng)期而言，管理層希望銷(xiāo)售及行政開(kāi)支占比可與同業(yè)美的集團(tuán)（000333.SZ）相若。2019年，海爾智家稅息前利潤(rùn)率4.5%，低于美的的9.2%。2020至2022年間，匯豐預(yù)計(jì)集團(tuán)純利年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)31.3%，純利率由2020年的4.1%改善至2022年的5.6%。