本周(交易日自1月17-1月22日)，依然有大量的南下資金涌入港股。其中，科技互聯(lián)網(wǎng)公司身上聚集中了大部分火力。

　　資本的天性是逐利。相對國內(nèi)的A股市場，身處港股的科技互聯(lián)網(wǎng)公司不僅是稀缺標的，且多是行業(yè)龍頭。記者試圖從市值、股價漲跌幅以及市盈率三方面，梳理在港股上市的十家科技互聯(lián)網(wǎng)公司本周在資本市場上的表現(xiàn)，分析南下資金血拼港股的原因以及探討在血拼背后，港股究竟是不是一塊估值洼地？

　　騰訊沖上700港元，美團股價漲幅最高

　　本周科技互聯(lián)網(wǎng)公司的股價持續(xù)走高。

　　股價最高的是港股王騰訊。1月21日，騰訊控股的股價一度達到700港元，這也是其歷史股價最高峰。但騰訊控股的股價隨后出現(xiàn)回調(diào)，1月22日騰訊控股收盤價為691港元，市值達到6.63萬億港元。

　　阿里巴巴緊隨其后，5.42萬億港元的市值在這份榜單中排名第二。此外，這份榜單中市值超過萬億港元的公司還有美團和京東。

　　但相對騰訊控股本周股價7.13%的漲幅，一周內(nèi)股價漲幅最大互聯(lián)網(wǎng)科技公司則是美團。1月22日美團收盤價為380.2港元，上漲23.6%。而美團當前總市值2.24萬億。

　　盡管中國有贊在市值榜單上以690.4港元的市值位列最末，但它的股價在本周內(nèi)上漲近13%，在股價漲跌排行中位列第三。排名第二的是金蝶國際，它的股價本周漲幅為19.46%。

　　此外，除了【中芯國際(688981)、股吧】本周股價出現(xiàn)了1.45%的跌幅外，網(wǎng)易、阿里等這份榜單上的其它科技互聯(lián)網(wǎng)公司的股價漲幅都在個位數(shù)。

　　南下資金超兩千億港元，火力集中頭部企業(yè)

　　在互聯(lián)網(wǎng)科技公司股價普遍上漲背后，南下資金的血拼自2021年開始就一直持續(xù)。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2021年元旦以后的13個交易日，南下港股通資金每日凈買入港股規(guī)模均超過100億港元，期間累計凈買入已達2055.81億港元。這一規(guī)模，已超過此前所有月份港股通凈買入規(guī)模。

　　南下資金首選的是A股相對稀缺的優(yōu)質(zhì)標的與行業(yè)龍頭。

　　而隨著港交所IPO發(fā)行制度的改變，諸多被內(nèi)地投資者熟知的互聯(lián)網(wǎng)科技公司紛紛選擇到香港上市或者二次上市。這些企業(yè)多已是行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，掌握市場話語權(quán)，且尚未登陸國內(nèi)資本市場，成為與A股的“差異化”競爭點。

　　公開資料顯示，2020年南下資金凈買入的前20大個股中，騰訊控股、美團、小米集團等新經(jīng)濟公司代表排名前列。而以騰訊為例，截至1月21日收盤，騰訊已連續(xù)20日出現(xiàn)成交凈買入，累計凈買入金額724.98億港元，年初以來其股價上漲19%。

　　是不是價值洼地？金蝶市盈率超特斯拉

　　同時在A股和H股上市，且H股折讓較多的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，也被認為是南下資本青睞的對象。事實上，港股一直被認為是一片價值洼地。一個例子是同在港股和A股上市的中芯國際，它H股的價格比A股價格低約60%。

　　但另一個反面例子是，金蝶國際的市盈率(TTM)為2510.96。這個數(shù)字已經(jīng)超過了股價在去年上漲了7倍的特斯拉。特斯拉目前的市盈率(TTM)為1440.59，它的的市盈率也一度被外界稱作是“市夢率”。但相較2020年1月3日金蝶國際8.01港元的收盤價，金蝶國際1月22日的收盤價在一年多的時間里只上漲了317%。

　　這份榜單上市盈率排名第二的是美團，它目前的市盈率(TTM)為584.79，也顯著高于這份榜單上的其它互聯(lián)網(wǎng)科技公司。事實上，A股和H股價格出現(xiàn)較大差異的中芯國際，也以70.05的市盈率在這張榜單上排名第三。

　　此外，騰訊控股、小米集團、網(wǎng)易、阿里巴巴和京東的市盈率(TTM)則分布在34-47之間，較為平均。

　　要判斷港股給出的估值低不低，可以拿同樣聚集了諸多全球科技巨頭的美股來做對比。FAANG中，除了亞馬遜和奈飛的市盈率(TTM)超過90，蘋果、谷歌、臉書中市盈率(TTM)為40.11的蘋果位列第一。谷歌和臉書的這一指標均為30多。

　　但估值高低也要因公司而異。目前聯(lián)想集團17.57的市盈率(TTM)在這份榜單排名倒數(shù)第二，僅高于市盈率處于虧損狀態(tài)的中國有贊。而聯(lián)想集團此前也已宣布要到科創(chuàng)板二次上市。而科創(chuàng)板或許能夠?qū)β?lián)想更慷慨。

　　所以，低估值并不是南向資金掃貨的最重要原因，眼下的盈利表現(xiàn)和未來的預期增長才最重要。

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