1月22日，被南下資金爆買(mǎi)的騰訊控股(00700.HK)，再次創(chuàng)出收盤(pán)新高，達(dá)到691港元/股，總市值66294億港元(約合55428億元人民幣)。今年以來(lái)，騰訊股價(jià)累計(jì)上漲22.52%，總市值增長(zhǎng)超1萬(wàn)億港元(約合8361億元人民幣)。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月22日南下資金再度凈買(mǎi)入騰訊37.35億港元，本周內(nèi)累計(jì)凈買(mǎi)入金額達(dá)到218.67億港元。2020年以來(lái)，騰訊獲南下資金凈買(mǎi)入更是高達(dá)1892億港元。

　　值得注意的是，1月22日收盤(pán)后，騰訊又傳出一個(gè)大消息：正在尋求60億美元(約合人民幣388億元)的銀團(tuán)貸款，將用于并購(gòu)?fù)顿Y等。

　　這一次，號(hào)稱(chēng)“并購(gòu)大魔王”的騰訊又準(zhǔn)備買(mǎi)誰(shuí)呢？

　　騰訊要貸款388億，買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)？

　　騰訊的一舉一動(dòng)，隨時(shí)都會(huì)成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)，騰訊借錢(qián)更是引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　1月22日，有媒體報(bào)道，騰訊正在尋求60億美元的銀團(tuán)貸款。知情人士稱(chēng)，騰訊控股擬尋求60億美元的銀團(tuán)貸款，正與銀行商討相關(guān)事宜。

　　該知情人士稱(chēng)，這筆融資將用于一般性企業(yè)用途，預(yù)計(jì)最快于下周完成。

　　貸款的消息出來(lái)后，市場(chǎng)紛紛猜想，財(cái)大氣粗的騰為何突然尋求貸款？有著“并購(gòu)狂魔”之稱(chēng)的騰訊是否又盯上了新獵物？

　　據(jù)TMT Finance報(bào)道，騰訊正在考慮通過(guò)一項(xiàng)貸款交易籌集數(shù)十億美元，用來(lái)收購(gòu)潛在的游戲業(yè)務(wù)，并且已經(jīng)針對(duì)此項(xiàng)計(jì)劃與銀行進(jìn)行談判。

　　TMT援引知情人士的話(huà)說(shuō)，騰訊尚未確定其瞄準(zhǔn)的游戲公司，但預(yù)計(jì)將是美國(guó)或韓國(guó)的公司。

　　　　值得一提的是，騰訊貸款并購(gòu)的動(dòng)作并不止于此。就在1月22日晚間，騰訊確定獲得13億歐元(約合人民幣102億元)貸款用以購(gòu)買(mǎi)環(huán)球音樂(lè)股份，提供貸款的銀行包括美國(guó)銀行、中國(guó)銀行、匯豐銀行、中國(guó)工商銀行和摩根士丹利。

　　這則收購(gòu)案始于2020年12月31日，當(dāng)日騰訊宣布，由騰訊牽頭的財(cái)團(tuán)與法國(guó)大型傳媒集團(tuán)維旺迪(Vivendi)簽署協(xié)議，騰訊財(cái)團(tuán)將收購(gòu)環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)10%股權(quán)，按照環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)300億歐元的估值進(jìn)行交易，意味著10%股權(quán)的作價(jià)約為30億歐元。

　　環(huán)球音樂(lè)是全球最大的唱片公司，擁有Taylor Swift、Beatles和Lady Gaga等歌手的音樂(lè)作品。

　　回顧騰訊并購(gòu)歷史，盡管賬面坐擁上千億的現(xiàn)金，但在并購(gòu)時(shí)，騰訊似乎更熱衷于選擇銀行貸款的方式獲取資金。截止2020年三季度末，騰訊的長(zhǎng)期借貸余額達(dá)到2454億元，創(chuàng)出歷史新高，較年初大幅增長(zhǎng)了30.8%。

　　　　回顧騰訊近些年來(lái)的多次大型并購(gòu)，大多伴隨巨額的貸款融資。騰訊憑借著超大規(guī)模和最優(yōu)質(zhì)的的信用評(píng)級(jí)，可以獲得最低的貸款利率，這也為騰訊的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁└渥愕摹白訌棥薄?/p>

　　騰訊：互聯(lián)網(wǎng)圈的“并購(gòu)大魔王”

　　其實(shí)，騰訊的貸款余額創(chuàng)歷史新高的背后，是騰訊接近瘋狂的并購(gòu)策略。

　　新財(cái)富在《收割者：騰訊阿里的20萬(wàn)億生態(tài)圈》文章中梳理了近5年來(lái)騰訊與阿里巴巴的投資并購(gòu)歷程，投資并購(gòu)規(guī)模都高達(dá)5000億-6000億元，構(gòu)筑了10萬(wàn)億市值的生態(tài)圈，5年間膨脹了10倍。

　　從騰訊投資的行業(yè)分布來(lái)看，被投資并購(gòu)的企業(yè)橫跨了游戲、直播、音樂(lè)、新能源車(chē)、電商、生活服務(wù)、文學(xué)、房產(chǎn)中介、搜索、科技等各大領(lǐng)域。

　　其實(shí)，通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中的投資凈現(xiàn)金流，便可以窺得騰訊投資的瘋狂程度。

　　　　2020年前三季度，騰訊的投資性現(xiàn)金流凈額高達(dá)1405億元，創(chuàng)出歷史新高，而同期的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額為1453億元。意味著，其在經(jīng)營(yíng)上賺回來(lái)的錢(qián)，幾乎全部都拿來(lái)做投資了。

　　騰訊在大部分并購(gòu)項(xiàng)目中，并非自掏腰包，而是更熱衷于尋求銀行貸款。這也就不難解釋?zhuān)滟Y產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期借貸余額為何不斷刷新新高。

　　2015-2019年年報(bào)的信息顯示，騰訊的重大項(xiàng)目投資總金額合計(jì)3888億元。其中，騰訊在媒體娛樂(lè)領(lǐng)域投入823億元，包括190億投資Supercell(超級(jí)細(xì)胞，開(kāi)發(fā)《部落沖突》和《荒野亂斗》的芬蘭游戲廠(chǎng)商)，90億元投入環(huán)球音樂(lè)集團(tuán)等。

　　另外，據(jù)2020年8月發(fā)布的《胡潤(rùn)2020全球獨(dú)角獸》榜單顯示，全球一共586家獨(dú)角獸公司中，騰訊參與投資了52家，占比接近1/10，位列第二位，僅次于紅杉資本；而阿里系(阿里、螞蟻、云鋒)投資了44家(剔除阿里系共同投資的重復(fù)標(biāo)的)。

　　由此可見(jiàn)，騰訊幾乎是互聯(lián)網(wǎng)最熱衷投資并購(gòu)的巨頭之一。

　　被南下資金買(mǎi)爆，騰訊市值猛增1萬(wàn)億港元

　　作為港股稀缺龍頭，騰訊的股票正被南下資金瘋狂“追捧”。

　　1月22日，南下資金凈流入93.7億港元，其中，騰訊控股獲得37.35億港元的凈流入；截至當(dāng)日，南下資金已連續(xù)21個(gè)交易日凈買(mǎi)入騰訊控股，累計(jì)金額達(dá)762億港元。自2020年以來(lái)，騰訊控股已獲南下資金凈買(mǎi)入1892億港元，為港股通股票之首。

　　伴隨著南下資金的涌入，騰訊的股價(jià)也節(jié)節(jié)攀升。1月22日，騰訊控股收漲1.25%，報(bào)691億港元，股價(jià)再創(chuàng)收盤(pán)新高，總市值超6.6萬(wàn)億港元。年初以來(lái)，騰訊控股股價(jià)已累計(jì)上漲22.52%，總市值增長(zhǎng)超1萬(wàn)億港元(約合8361億元人民幣)。

　　騰訊的股票，同時(shí)也獲得不少明星基金經(jīng)理的青睞。梳理已經(jīng)披露2020年四季報(bào)的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，首位千億基金經(jīng)理張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，2020年四季度增持騰訊634萬(wàn)股，截至四季末持有1352萬(wàn)股，持股市值高達(dá)64億元，為該基金的第四大重倉(cāng)股。

　　此外，張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有基金，也持有騰訊215萬(wàn)股，持股市值達(dá)10億元，為該基金的第七大重倉(cāng)股。

　　易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大持股

　　管理規(guī)模超600億的胡昕煒，旗下匯添富價(jià)值創(chuàng)造的前十大重倉(cāng)股中，2020年底也重倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)等股票。騰訊為為該基金的第二大重倉(cāng)股，持股數(shù)量為195萬(wàn)股，持股市值超9億元。

　　匯添富價(jià)值創(chuàng)造前十大持股

　　此外，謝治宇管理的興全合宜基金，將騰訊列為第一大重倉(cāng)股，截至四季末持有325.5萬(wàn)股騰訊股票，期末持股市值超15億元。

　　興全合宜基金前十大持股

　　里昂最新報(bào)告，將騰訊目標(biāo)價(jià)由715港元上調(diào)14.69%至820港元，鑒于游戲強(qiáng)勁趨勢(shì)的小程序生態(tài)系統(tǒng)快速增長(zhǎng)，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)游戲和廣告業(yè)務(wù)將從預(yù)測(cè)2022年的20倍市盈率提升至23倍。

　　1月19日微信公開(kāi)課更新了視頻號(hào)等重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)展及后續(xù)規(guī)劃，中信證券認(rèn)為，視頻號(hào)是微信在視頻領(lǐng)域的重大突破。視頻號(hào)將實(shí)現(xiàn)“去中心化分發(fā)+社區(qū)重構(gòu)+直播互動(dòng)”三位一體的底層架構(gòu)，幫助微信從圖文信息向視頻轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)了微信生態(tài)的又一次升級(jí)。預(yù)計(jì)視頻號(hào)將為騰訊在廣告、電商等領(lǐng)域帶來(lái)巨大的商業(yè)化價(jià)值。看好騰訊控股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　安信證券預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2020年第四季度騰訊收入同比增加23%至1302億元，同比主要由手游和互金及企業(yè)服務(wù)收入驅(qū)動(dòng)；預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利同比增加24%至316億元，調(diào)整后凈利率為24.3%。全年來(lái)看，預(yù)期2020年騰訊總收入同比增長(zhǎng)27%至4786億元，調(diào)整后凈利同比增長(zhǎng)28%至1212億元。維持公司買(mǎi)入-A評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)至755港元。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：券商中國(guó)）