用賽馬的方式，由市場篩選出最成功的新能源汽車產(chǎn)品。這是屬于恒大獨(dú)有的造車機(jī)制。

　　恒大汽車（00708.HK）又一次成為資本市場上最受關(guān)注的新能源車企。

　　2021年1月24日，恒大汽車成功引入260億戰(zhàn)投。

　　伴隨著戰(zhàn)投引入，市面上也有一些質(zhì)疑，為何還未能交付一輛車的恒大汽車，卻能獲得資本青睞？

　　區(qū)別于新能源車的其他玩家，恒大最大的不同在于非科技基因的跨界。但平心而論，恒大的跨界意愿和能力都算是最強(qiáng)的。

　　01 神話的Bonus

　　2021年，市場的主線行情依然圍繞著新能源汽車展開，在需求快速增長下，給行業(yè)所帶來了跨年的周期性投資機(jī)會。

　　在消息層面上，新能源領(lǐng)域的重磅新聞也始終不斷，從蘋果、富士康跨界造車，到固態(tài)電池、石墨烯電池的發(fā)布，新能源行業(yè)始終在顛覆著公眾認(rèn)知。

　　資本熱衷于新能源賽道的原因，一方面在于新能源汽車正在跳出傳統(tǒng)車企所設(shè)下的框架與束縛，削減成本、快速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、控制遠(yuǎn)期產(chǎn)能規(guī)劃的手段更為多樣。

　　豐田通過精益制造成為全球第一大市值車企的時(shí)代已經(jīng)過去，在全球一體化的供應(yīng)鏈下，工藝上的差距越來越小。這也是盡管造車新勢力們沒有太多造車經(jīng)驗(yàn)，用代工生產(chǎn)的方式進(jìn)行整車制造，最終仍然實(shí)現(xiàn)成功內(nèi)在因素。

　　而另一方面，隨著新能源汽車這條早已成為行業(yè)發(fā)展確定性，并正在不斷在擴(kuò)展延伸的賽道，具備產(chǎn)業(yè)業(yè)績爆發(fā)的可能性，給整個汽車行業(yè)帶來的無限想象空間。

　　新能源的快速發(fā)展也顛覆了整車廠與消費(fèi)者的關(guān)系，未來新能源汽車的邊界將會不斷拓寬，通過每一個細(xì)微末梢的場景連接到我們的生活中。

　　這也意味著，諸如電池、服務(wù)、升級等新產(chǎn)品與新商業(yè)模式，都具備培育大市場的機(jī)會。

　　每一個新場景的連接，都能帶來可觀的增量，而縱觀行業(yè)，恒大早已在生活場景上，進(jìn)行了全方位的布局。

　　而場景越多，也就給予恒大更大的空間，在這個市場，恒大完全有“再造大象”的可能。

　　這是恒大進(jìn)軍新能源汽車賽道的內(nèi)在驅(qū)動力，同樣對于資本而言，它們看到了行業(yè)正在快速增長帶來的可能性，和恒大集團(tuán)生態(tài)布局的延展性，二者結(jié)合之下，有創(chuàng)造另一個行業(yè)神話的可能。

　　02 恒大賽馬

　　目前而言，造車的門檻并不高，但從目前幾大主流新能源車企的發(fā)展歷程來看，高良品率的量產(chǎn)，才是在行業(yè)內(nèi)長久占有一席之地地位。

　　許家印在洞察行業(yè)之后，在汽車制造最為關(guān)鍵的資本、供應(yīng)鏈上，對恒大汽車上了雙重保險(xiǎn)。

　　參考美團(tuán)在外賣行業(yè)的發(fā)展，美團(tuán)憑借大眾點(diǎn)評的盈利來跨賽道對外賣行業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，最終美團(tuán)在外賣大戰(zhàn)中戰(zhàn)到最后，收下了生活場景中最重要的一塊拼圖。

　　而恒大汽車的戰(zhàn)略同樣是跨賽道補(bǔ)貼，通過房產(chǎn)銷售帶來的強(qiáng)現(xiàn)金流來補(bǔ)貼造車。

　　錢，對于許多車企而言是個問題，但對于恒大而言，這反而最不成問題，也是恒大汽車最為核心的競爭力。

　　但造車并不僅僅是燒錢游戲，它同樣也考驗(yàn)著企業(yè)產(chǎn)業(yè)協(xié)作，資源整合的能力。

　　于是，許家印開始在供應(yīng)鏈上布局，將市面上能買到的最好的，通通買下。

　　在不到一年的時(shí)間，恒大汽車就快速實(shí)現(xiàn)了資源與資本的整合，從研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，恒大做到了全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

　　在資本和資源的結(jié)合之下，恒大汽車選擇了一條所有車企都沒有走過的路——同時(shí)規(guī)劃14款車型。

　　而特斯拉、蔚來、小鵬等車企的造車之路，均選擇了集中資源做好一輛車，在按照方向和計(jì)劃循序漸進(jìn)。

　　對比之下，恒大汽車的造車戰(zhàn)略顯激進(jìn)，因?yàn)閷τ谀菚r(shí)的特斯拉、蔚來的資本密集度而言，沒有容錯，只能傾其身家豪賭一款車，成功了才能夠活下來。

　　而對于恒大而言，不缺錢注定著它有更多的嘗試可能，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行拉長線、廣撒網(wǎng)的布局，一次性多投入。用賽馬的方式，由市場篩選出最成功的新能源汽車產(chǎn)品。這是屬于恒大獨(dú)有的造車機(jī)制。

　　不同的資源儲備與企業(yè)文化，決定了恒大汽車在戰(zhàn)略發(fā)展上選擇了一條獨(dú)木橋。

　　在不同企業(yè)的發(fā)展路線上，沒有絕對的對錯，只有適合自身與不適合自身，盡管特斯拉、蔚來通過爆品制作獲得了成功，但并不意味著這樣的賽馬機(jī)制就一定不會成功。

　　“精”跟“多”，從來就不是兩條相互矛盾的路線。

　　03 產(chǎn)品等待市場驗(yàn)證

　　在供應(yīng)鏈的快速整合實(shí)現(xiàn)閉環(huán)后，對于汽車而言，由產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)能規(guī)模再到銷售渠道組成的基礎(chǔ)設(shè)施，恒大汽車已經(jīng)建設(shè)完全。

　　產(chǎn)品線上，恒大汽車正同步研發(fā)14款車，其中6款已亮相，恒馳1已經(jīng)路跑。而從車型分布來看，恒馳系列囊括了A到D級各級別車型，實(shí)現(xiàn)了轎車、轎跑、SUV、MPV等乘用車型的全覆蓋。

　　產(chǎn)能規(guī)模的布局上，恒大汽車在全球布局了十大智能制造基地。目前，上海、廣州兩大生產(chǎn)基地已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，整個生產(chǎn)工廠按照工業(yè)4.0的標(biāo)準(zhǔn)去打造，裝配有2545臺智能機(jī)器人(300024,股吧)，理論上在全面投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)“每分鐘產(chǎn)1輛車”。

　　對于未來的產(chǎn)能規(guī)劃，恒大汽車預(yù)計(jì)在2025年前實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)量為100萬輛/年，2035年前規(guī)劃總產(chǎn)能為500萬輛/年。

　　從最終整車落地的銷售渠道來看，恒大汽車在籌建展示體驗(yàn)、銷售、售后服務(wù)三大中心。

　　其中展示體驗(yàn)中心36 個、銷售中心1600 個、自營及授權(quán)維保修售后服務(wù)中心3000 個，同時(shí)，連接房車寶旗下的2162萬經(jīng)紀(jì)人、超3萬家線下門店提供助力，能夠組成一個龐大的線上線下銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　這是恒大汽車的硬實(shí)力，但實(shí)際，構(gòu)成恒大汽車想象力的，并不在于此。

　　軟件將定義汽車，汽車產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值向后端移動，已經(jīng)成為了行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

　　恒大汽車的優(yōu)勢就在于其掌握了國民日常的最大、最重要的生活場景——“家”。

　　在車與家的聯(lián)動發(fā)展下，打通消費(fèi)者的“住”與“行”，將消費(fèi)者的互動鏈接更加緊密，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合更多的場景，帶來不斷拓寬的消費(fèi)場景與服務(wù)邊界，是恒大汽車的想象空間。

　　這是恒大汽車構(gòu)建起生態(tài)壁壘，打開產(chǎn)業(yè)價(jià)值天花板，創(chuàng)造出新的造車神話的關(guān)鍵。

　　理論上可行，過程同樣進(jìn)展順利，最終的產(chǎn)品還需要得到市場的驗(yàn)證。

　　恒馳汽車量產(chǎn)之后，如何讓本就對新能源汽車持有觀望態(tài)度的消費(fèi)者，繞開已經(jīng)經(jīng)過市場驗(yàn)證的特斯拉、蔚來、比亞迪(002594,股吧)等產(chǎn)品，選擇恒馳，是恒大汽車?yán)@不開的必考題。

　　這道題的答案，對恒大汽車而言，決定著其能否在目前的估值上，展開更大的想象空間。 本文首發(fā)于微信公眾號：阿爾法工場研究院。文章內(nèi)容屬作者個人觀點(diǎn)，不代表互聯(lián)網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。