中泰國際發(fā)布報告，中國中藥（00570-HK）于1月29日公告，控股股東國藥集團(tuán)香港公司（國藥香港）可能考慮私有化中國中藥。目前來看私有化詳細(xì)提案尚未提交，公司處于靜默期，因此估計將于年報后推進(jìn)。國藥集團(tuán)是直屬中國國資委的央企，對中國中藥的私有化意向表明看好公司的前景，而且也認(rèn)可公司估值有溢價空間，但是由于要約價格等重要細(xì)節(jié)目前還不明朗，該行建議繼續(xù)關(guān)注相關(guān)提案的進(jìn)展。公司管理層表示中國中藥未來不排除回A股發(fā)展的可能性。

　　該行對公司基本面維持早前觀點：核心中藥配方顆粒將公司股東凈利潤從2021年起恢復(fù)雙位數(shù)增長，而中成藥板塊則將逐步止跌回穩(wěn)。主要原因包括中藥配方顆粒療效良好，無需煎煮使用方便，符合現(xiàn)代生活需求；公司是國內(nèi)中藥配方顆粒領(lǐng)域絕對龍頭，擁有110個GAP中藥材種植基地能從源頭把握品質(zhì)；未來更多省份將公司產(chǎn)品納入醫(yī)保：包括公司‘肺炎1號’在內(nèi)許多顆粒產(chǎn)品在新冠預(yù)防及治療中表現(xiàn)出良好效果，近期很多地區(qū)將中藥配方顆粒納入新冠診療指南和地方醫(yī)保，這種態(tài)勢將持續(xù)，公司產(chǎn)品有望被率先考慮等。

　　國藥集團(tuán)的私有化意向表明看好公司前景，但是預(yù)計提案至少年報后才會公布，提案還需審批，該行建議關(guān)注要約價格等重要細(xì)節(jié)。該行看好公司基本面，維持早前盈利預(yù)測，預(yù)計2020年下半年股東凈利潤將恢復(fù)增長，2020E-22EEPSCAGR為19.1%，估值有提升空間，維持4.82港元目標(biāo)價?？紤]到股價近日上漲，該行相應(yīng)地將評級從買入下調(diào)至增持。