中泰國(guó)際發(fā)布報(bào)告，信義能源（03868-HK）上月公告行使認(rèn)購(gòu)期權(quán)，按凈價(jià)（扣除了凈負(fù)債及應(yīng)收/付款）5.1億人民幣，向母公司信義光能（968HK；買入；目標(biāo)價(jià)18.70港元）收購(gòu)六個(gè)裝機(jī)容量合共為520MW的光伏發(fā)電站。該行相信是項(xiàng)收購(gòu)可于2月11日（下周四）獲得股東特別大會(huì)通過，并于今年內(nèi)完成，應(yīng)付新增裝機(jī)需要。即使不考慮其他新收購(gòu)的可能性，公司的光伏電站總裝機(jī)容量也將由2020年底的1，834MW至少增長(zhǎng)28.4%至2021年底的2，354MW，高于該行原先預(yù)測(cè)的2，314MW。

　　考慮到全部項(xiàng)目可先后于2021-2022年投運(yùn)，該行分別提升公司兩年股東凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)1.1%及8.6%，并基于技術(shù)原因微調(diào)2020年盈利估計(jì)。

　　該行于2020年10月23日開始覆蓋信義能源。光伏行業(yè)的基本面也在去年第四季明顯改善，政府明確推動(dòng)新能源行業(yè)大幅發(fā)展。公司因此應(yīng)獲得較高估值。該行將公司的2021年目標(biāo)市盈率由26.6倍上調(diào)至32.9倍，相比該行選取的香港公用事業(yè)股的26.3倍2021年平均市盈率（按2月2日收市價(jià)計(jì)算），溢價(jià)達(dá)到25.0%。該行相應(yīng)將信義能源的目標(biāo)價(jià)由4.45港元調(diào)升24.9%至5.56港元，這對(duì)應(yīng)11.9%上升空間，2021年目標(biāo)股息率也可達(dá)到2.7%。維持增持評(píng)級(jí)。