來源：智通財經(jīng)、wind

　　2月2日消息，中芯國際A股今日上漲，截止午盤漲幅0.98%報52.57元，港股午盤下跌2.87%報23.7港元。國際知名投行對中芯國際股價出現(xiàn)較大分歧。花旗、匯豐看空，中金看多。

　　花旗料中芯國際今年錄得經(jīng)營虧損，大降其目標(biāo)價28%至14.6港元

　　花旗表示，預(yù)計中芯國際今年將錄得經(jīng)營虧損，面對美國政府的限制，公司指引顯示距離營運(yùn)層面的盈虧平衡仍有很遠(yuǎn)距離。

　　花旗報告指，中芯第四季毛利由第三季的24.2%降至18%，因鰭式場效應(yīng)晶體管（FinFET）需求疲軟。公司第四季度收入亦下降，但凈利潤同比成長，得益于持續(xù)的政府補(bǔ)貼和非經(jīng)營性所得?；ㄆ熘?，中芯國際經(jīng)營效率仍是投資者的主要擔(dān)憂，該行將中芯目標(biāo)價由20.3港元下調(diào)至14.6港元，維持中芯賣出評級。

　　匯豐研究：調(diào)高中芯國際（00981）目標(biāo)價44.9%至19.7港元 評級“減持”

　　報告中稱，中芯去年第四季稅前利潤為2.46億美元（下同），遠(yuǎn)超該行及市場預(yù)期的2600萬及6200萬元，主要是由于其他營運(yùn)收入2.28億元，其中政府補(bǔ)貼為1.25億元。美國發(fā)出技術(shù)禁令后，集團(tuán)產(chǎn)能有所調(diào)整，季內(nèi)晶圓出貨量按季下跌。集團(tuán)對今年首季指引為銷售按季增7至9%，優(yōu)于該行及市場預(yù)期的跌9%及跌4%，毛利率指引為17至19%，大致符合該行及市場預(yù)期的18.7%及17.3%。

　　該行提到，集團(tuán)今年資本支出預(yù)算為43億元，即同比跌25%，相信是管理層考慮到美國技術(shù)禁令的持續(xù)不確定性，今年銷售指引為同比有中至高單位數(shù)增長，也低于同業(yè)的指引。

　　中芯期望今年下半年8寸及12寸晶圓產(chǎn)能有所增加，但估計在2022年之前，不會對集團(tuán)的銷售或整個行業(yè)的供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。因此，該行預(yù)計集團(tuán)今年表現(xiàn)或繼續(xù)跑輸同業(yè)。

　　由于成熟節(jié)點(diǎn)存在不確定性，雖然今年資本支出指引下跌幅度低過預(yù)期，該行仍對其盈利前景感到悲觀。該行對其2021及2022年修訂后每股盈利預(yù)測為0.036及0.044元，低于市場預(yù)測。由于政府補(bǔ)貼的影響，中芯的經(jīng)營溢利或波動。

　　匯豐研究發(fā)布研究報告，將中芯國際（00981）目標(biāo)價由13.6港元調(diào)高44.9%至19.7港元，維持“減持”評級。

　　中金上調(diào)中芯港股目標(biāo)價24%至31.5元

　　中金報告指，中芯國際2021年首季收入指引強(qiáng)勁，但全年預(yù)測謹(jǐn)慎，因美國出口許可批準(zhǔn)面臨不確定性。該行認(rèn)為，因非FinFET產(chǎn)品需求仍強(qiáng)勁，且產(chǎn)品均價有望上升，故上調(diào)中芯港股目標(biāo)價24%至31.5元，A股仍為65元人民幣，維持中芯港股和A股跑贏行業(yè)評級。