中泰國際每日晨訊：

　　1月中國社融及金融數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，緩解了市場對流動性緊張的憂慮，DR007利率已回落至7天期逆回購利率的水平。此前人行2020年四季度貨幣政策執(zhí)行報告指出貨幣政策，堅(jiān)持合理適度，保證流動性合理充裕的基礎(chǔ)上，不搞大水漫灌，堅(jiān)持“把好貨幣供應(yīng)總閘門”?？傮w上，人行貨幣政策不急轉(zhuǎn)彎，保持對經(jīng)濟(jì)的支持力度，社融及M2增速如無意外已于去年見頂回落，后續(xù)人行可能更多通過小額逆回購或MLF操作去平衡市場流動性。然而，國內(nèi)公募基金發(fā)行量仍然火爆，南下資金凈流入未有收斂，成為港股主要流動性的來源。美國衛(wèi)生事件明顯緩和，科網(wǎng)巨企的最新季績也是優(yōu)于市場預(yù)期，美股于港股假期時再創(chuàng)歷史新高，市場情緒及資金面能支持港股上升動力。

　　隨著全球疫苗開始廣泛接種，衛(wèi)生事件已明顯受控，而香港的每日新增確診回落至低雙位數(shù)，過去股價值一直受到抑壓的本地零售股、地產(chǎn)股、銀行股等有望迎來估值修復(fù)的行情。去年12月香港零售銷貨價值為313.8億港元，雖然同比下跌13.2%，但以絕對值創(chuàng)卻20年1月以來最高；12月珠寶首飾等名貴禮物零售值為30.9億港元，也恢復(fù)至衛(wèi)生事件后最高水平，同期訪港旅客只有4，800多人，大跌99.8%，反映在旅客量冰封時期本地人消費(fèi)成為支撐行業(yè)的主要動力。整體香港零售市場正見底復(fù)蘇，但礙于出入境管制仍然生效，復(fù)蘇仍然比較緩慢。