大摩：新天綠色能源維持增持評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至3港元
摘要： 大摩發(fā)布研究報(bào)告，維持新天綠色能源（00956）“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.26港元升至3港元報(bào)告中稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司估值重評(píng)動(dòng)力持續(xù)，預(yù)計(jì)其風(fēng)電場(chǎng)最低資本回報(bào)率可維持10%，
大摩發(fā)布研究報(bào)告，維持新天綠色能源（00956）“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.26港元升至3港元
報(bào)告中稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司估值重評(píng)動(dòng)力持續(xù)，預(yù)計(jì)其風(fēng)電場(chǎng)最低資本回報(bào)率可維持10%，在風(fēng)電及天然氣業(yè)務(wù)均有盈利增長(zhǎng)空間，并認(rèn)為至今年中有望達(dá)成7%的股息收益率。
報(bào)告提到，在上市風(fēng)電企業(yè)中，公司股本回報(bào)率屬最高，主要受惠高利用率及電價(jià)補(bǔ)貼。與其他國(guó)有電企不同，公司主要股東是河北省政府，沒(méi)有政治任務(wù)執(zhí)行內(nèi)地燃料組合改變。該行預(yù)計(jì)未來(lái)三至五年，公司將維持其500至600MW風(fēng)電產(chǎn)能增長(zhǎng)，并不會(huì)降其10%最低資本回報(bào)率（同業(yè)龍?jiān)措娏σ驯砻鲿?huì)由12%降至7%）。
該行認(rèn)為，河北去年天然氣需求增幅屬全國(guó)首五大省份之一。公司有省內(nèi)最大供氣網(wǎng)絡(luò)，正建立液化天然氣接收站以建立綜合天然氣業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)LNG接收站明年底投運(yùn)，倘利用率上升，預(yù)計(jì)可達(dá)至高股本回報(bào)率。去年公司銷(xiāo)氣量增8.9%，高于全國(guó)平均6%水平。
大摩表示，公司主要風(fēng)力發(fā)電商估值低于帳面值，其H股較A股折讓達(dá)75%，超100家AH股中折讓最大。今年1月其風(fēng)力發(fā)電量同比升85%，意味去年12月有大量新產(chǎn)能增加，將為今年盈利帶來(lái)強(qiáng)勁支持。
回報(bào)率
