中泰國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，維持永達(dá)汽車（03669）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至17.6港元，今年豪華車銷量將持續(xù)向好，預(yù)測(cè)新車銷量將同比增長(zhǎng)10.3%。

　　報(bào)告中稱，去年公司新車銷量同比升3.7%至20.4萬(wàn)臺(tái)。其中豪華車銷量占比66%，同比升5.5%。4Q20銷量同比升10.6%至6.4萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)季度新高，反映年底前汽車消費(fèi)旺季復(fù)蘇。去年售后服務(wù)收入同比增7.7%至95.7億元。凈利同比升10.3%至16.3億元，超出該行預(yù)期。公司整體毛利率9.3%，與2019財(cái)年持平。期內(nèi)，資產(chǎn)負(fù)債表顯著改善，凈負(fù)債率從78.1%下降至41.4%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降到29天。

　　該行表示，公司將視新能源車服務(wù)作為公司未來(lái)新增長(zhǎng)動(dòng)力的切入點(diǎn)。公司計(jì)劃擴(kuò)大和深化與新能源車品牌的合作，除了特斯拉（TSLA.US）和小鵬汽車（XPEV.US），公司將布局與蔚來(lái)（NIO.US）、理想汽車（LI.US）、威馬等品牌的合作機(jī)會(huì)，以及探索新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的服務(wù)機(jī)會(huì)，例如充電樁設(shè)備等。雖然新能源車銷售的衍生收入較低，但新能源車網(wǎng)點(diǎn)的利潤(rùn)率高于傳統(tǒng)車門店，管理層認(rèn)為，加強(qiáng)新能源車服務(wù)范疇將為公司售后服務(wù)帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　報(bào)告提到，2020年銷售二手車5.2萬(wàn)輛，同比增26.6%。今年公司將致力于從經(jīng)紀(jì)模式向經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)型。這將有利于永達(dá)作為授權(quán)經(jīng)銷商著力打造品牌官方認(rèn)證及永達(dá)認(rèn)證二手車零售品牌。公司今年二手車銷售目標(biāo)為7萬(wàn)輛。