中泰國際發(fā)布研究報(bào)告，維持國泰君安（02611）“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)調(diào)高至12.95港元。

　　報(bào)告中稱，公司2020年?duì)I收同比增17.5%至352億元；歸母股東凈利潤同比升28.8%至111.2億元，業(yè)績增長符合預(yù)期。其中，經(jīng)紀(jì)與投行業(yè)務(wù)收入增長強(qiáng)勁，下半年經(jīng)紀(jì)與投行業(yè)務(wù)凈收入分別同比增92.8%/67.7%，帶動(dòng)整體業(yè)績大增?；綞PS1.2元，同比增33.3%，加權(quán)平均ROE同比增1.79ppt至8.54%。截止2020年末，公司資產(chǎn)總額7029億元，較上年末增25.7%，歸母權(quán)益較上年末降0.11%至1373.5億元，據(jù)利潤分配預(yù)案，每股發(fā)現(xiàn)金紅利0.56元，現(xiàn)金分紅比例由39.8%提升至44.8%。

　　該行表示，期內(nèi)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增49.8%至84.3億元。財(cái)富管理業(yè)務(wù)優(yōu)化組織架構(gòu)，加快投顧隊(duì)伍建設(shè)及加強(qiáng)金融產(chǎn)品銷售。截止去年末，公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入市場份額5.8%，較上年提升0.02%，繼續(xù)占據(jù)行業(yè)第一位；金融產(chǎn)品銷售額同比增6.7%至2664億元，月均保有量1975億元，同比增22%；富裕客戶和高凈值客戶較2019年末分別增長25%和28%；投資顧問人數(shù)3347人，較上年末增長24.1%，排名行業(yè)第三位；投顧業(yè)務(wù)服務(wù)的客戶人數(shù)超過2萬人，客戶資產(chǎn)規(guī)模超過20億元。

　　同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化以君弘APP為核心的數(shù)字化財(cái)富管理平臺(tái)。公司機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)打造全業(yè)務(wù)鏈主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)平臺(tái)：PB交易系統(tǒng)交易量同比增105%至2.5萬億元；期末客戶資產(chǎn)規(guī)模2909億元，較上年末增146.5%；托管外包規(guī)模18469億元，較上年末增65.7%，排名行業(yè)第二。

　　報(bào)告提到，公司投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增44.05%至84.3億元。公司自20年2月推行事業(yè)部制改革，深耕重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)區(qū)域，著力推進(jìn)IPO業(yè)務(wù)，承銷規(guī)模快速增長，1H證券承銷手續(xù)費(fèi)收入25.6億元，環(huán)比上半年增長119%。項(xiàng)目儲(chǔ)備顯著增加。市場份額由上年的2.75%提升到4.59%，參與承銷了【中芯國際(688981)、股吧】和福昕軟件等多個(gè)新經(jīng)濟(jì)IPO項(xiàng)目，并保薦承銷了A股市場首家CDR項(xiàng)目；再融資主承銷金額同比增17.4%至807.4億元，債券承銷金額同比增45.8%至7128.3億元，排名行業(yè)第三位。

　　中泰國際稱，公司客需業(yè)務(wù)加快創(chuàng)新，打造“國泰君安避險(xiǎn)”品牌，推出場外金融云系統(tǒng)，場外衍生品業(yè)務(wù)新增規(guī)模4258億元，同比增125.9%。場外期權(quán)累計(jì)新增名義本金同比增69%至1689.5億元；場外收益互換新增名義本金468.3億元，同比增766.5%；跨境衍生品全年累計(jì)新增名義本金規(guī)模同比增45.5%至399.1億元。固收投資加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和對(duì)沖，債券通市場份額超過8%，綜合排名券商第二；利率互換交易量1.82萬億元，排名券商第一；場外利率期權(quán)累計(jì)新增160.7億元，是去年全年的12倍。