▎讀研報(bào)·市場研判

　　恒生與港股通調(diào)整：系統(tǒng)性優(yōu)化“牛刀初試”

　　恒生指數(shù)公司周五(5月21日)晚間公布了其定期的一季度指數(shù)調(diào)整結(jié)果(一般在季度截止后8周公布)，涵蓋了港股主要旗艦指數(shù)如恒生指數(shù)、國企指數(shù)和恒生科技指數(shù)，直接決定港股通可投資范圍的恒生綜合指數(shù)也有部分調(diào)整。此外，此次也是恒指系統(tǒng)性優(yōu)化建議后的首次調(diào)整，我們綜合分析如下。

　　美股正處于牛市周期的哪個(gè)位置？

　　現(xiàn)在是早期、中期還是后期了呢？對信奉“凡是過往，皆為序章”的股票投資者而言，這個(gè)謎題很重要。

　　華爾街希望聽上去很簡單的這個(gè)問題得到解答：牛市持續(xù)多久了？當(dāng)然，這取決于你對起點(diǎn)的判斷。

　　穆迪分析：美聯(lián)儲(chǔ)或下月討論縮減QE 美股將見更多回調(diào)

　　隔夜美股漲跌互現(xiàn)，道指收漲123.69點(diǎn)，漲幅0.36%，報(bào)34207.84點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)微跌3.26點(diǎn)，跌幅0.08%，報(bào)4155.86點(diǎn)；納指跌64.75點(diǎn)，跌幅0.48%，報(bào)13470.99點(diǎn)。

　　　　▎讀研報(bào)·大行評級(jí)　　大和：上調(diào)京東健康(6618.HK)評級(jí)至優(yōu)于大市 目標(biāo)價(jià)130.5港元

　　大和發(fā)研報(bào)指，京東健康(6618.HK)通過利用京東(9618.HK)廣泛的供應(yīng)鏈、全國性網(wǎng)路進(jìn)行直銷，從而在醫(yī)療保健價(jià)值鏈中建立了強(qiáng)大的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)架構(gòu)，將可令客戶更易獲得優(yōu)質(zhì)和負(fù)擔(dān)得起的醫(yī)療保健產(chǎn)品、合作伙伴可根據(jù)用戶需求來定制產(chǎn)品或服務(wù)，以及有助提高運(yùn)營效率；同時(shí)線上營銷料亦料成為公司的主要亮點(diǎn)之一，故將其評級(jí)由“持有”上調(diào)至“優(yōu)于大市”，但將目標(biāo)價(jià)由148.2港元下調(diào)12%至130.5港元。

　　華創(chuàng)證券：維持網(wǎng)易-S(09999)“推薦”評級(jí) 新產(chǎn)品線能見度明顯提升 目標(biāo)價(jià)200港元

　　華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持網(wǎng)易-S(09999)“推薦”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)200港元。

　　報(bào)告中稱，5月20日晚網(wǎng)易以線上形式舉辦2021年度游戲發(fā)布會(huì)，公布大量的新產(chǎn)品信息與老產(chǎn)品的內(nèi)容更新計(jì)劃。展示公司對于老游戲長期運(yùn)營以及IP價(jià)值維護(hù)的專注度，此外也公布了更多不同品類方向的新產(chǎn)品。更加具體的產(chǎn)品信息公開使公司的產(chǎn)品線儲(chǔ)備能見度明顯提升。

　　野村：維持康寧杰瑞制藥-B(09966)“買入”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至28.8港元

　　野村發(fā)布研究報(bào)告，維持康寧杰瑞制藥-B(09966)“買入”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)由25.1港元上調(diào)14.74%至28.8港元。

　　報(bào)告中稱，公司于2021年美國臨床腫瘤學(xué)會(huì)(ASCO)年會(huì)將公布KN046及KN026的研究結(jié)果。當(dāng)中KN046在對9例可評估療效患者的整體緩解評估中，ORR為55.6%及DCR為88.9%，因此KN046聯(lián)合白蛋白紫杉醇及吉西他濱作為不可切除局部晚期或轉(zhuǎn)移性PDAC患者的一線療法具有良好的活性、安全性及耐受性，證實(shí)了進(jìn)一步評估的理論基礎(chǔ)及可行性。

　　大摩：予中國民航信息網(wǎng)絡(luò)(00696)“增持”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)21港元

　　大摩發(fā)布研究報(bào)告，給予中國民航信息網(wǎng)絡(luò)(00696)“增持”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)21港元。

　　報(bào)告中稱，公司近期股價(jià)表現(xiàn)與穩(wěn)固基本面有明顯落差，按過去經(jīng)驗(yàn)是強(qiáng)勁買入信號(hào)。在五一假期小高峰后，內(nèi)地境內(nèi)航空需求維持穩(wěn)固，客量較2019年同期水平高約10%。大摩追蹤海南島的航空旅客量確認(rèn)上述趨勢，美蘭及三亞機(jī)場客量較2019年同期水平高出分別10%及25%。

　　花旗：上調(diào)煤氣(0003.HK)目標(biāo)價(jià)至12.5港元 評級(jí)“沽售”

　　花旗發(fā)表報(bào)告，重申煤氣(0003.HK)“沽售”評級(jí)，不過其股份目標(biāo)價(jià)由11港元升至12.5港元，以反映該行將集團(tuán)今年至2023年盈測上調(diào)2%至7%，主要由于內(nèi)地的零售天然氣銷售增長加快，及人民幣兌港元升值。該行估計(jì)，集團(tuán)于今年8月不會(huì)調(diào)升香港煤氣價(jià)格，料會(huì)令市場感意外，因打破其維持了多年，每兩年上調(diào)煤氣價(jià)格的慣例?；ㄆ旖忉?，近期煤氣股價(jià)上升，主因投資者在波動(dòng)市下追逐防守性股份，以及煤氣今年首四個(gè)月內(nèi)地售氣量按年增逾30%。該行偏好其附屬港華燃?xì)?1083.HK)，予“買入”評級(jí)，主因估值明顯較低，相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率8.2倍，煤氣則為31.6倍，及有較高盈利增長空間。

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