2021年第一季度公司錄得凈利潤3，569百萬元人民幣，同比增長26.8%。截至2021年第一季度末，公司的總資產(chǎn)及股東權(quán)益分別比2020年底增長3.7%與3.8%至1，318，297百萬元人民幣與109，645百萬元人民幣。截至2021年第一季度末，公司的核心一級(jí)資本充足率達(dá)7.95%，比2020年末下滑0.09個(gè)百分點(diǎn)。公司資本基礎(chǔ)仍良好。

　　2020年零售銀行業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。2020年，隨著公司有效客戶保持穩(wěn)定增長，及中高端價(jià)值客戶快速增長，客群結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。截至 2020年末，客戶資產(chǎn)在人民幣50萬元及以上客戶數(shù)184，655戶，較2019年底增長30.80%。

　　作為安徽省最大的城商行，我們預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)受益于安徽經(jīng)濟(jì)預(yù)期較快的發(fā)展。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)公司將會(huì)受益于長三角一體化。2021年，我們預(yù)計(jì)公司資產(chǎn)質(zhì)量將改善，公司盈利將較大程度恢復(fù)并錄得較好增速。我們預(yù)計(jì)2021/2022/2023財(cái)年的每股盈利分別為0.812元人民幣、0.939元人民幣和1.090元人民幣，分別同比上漲13.2%、15.6%和16.1%。為了反映估值變化，我們上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至3.29港元，對應(yīng)3.4倍2021財(cái)年市盈率、2.9倍2022財(cái)年市盈率和2.5倍2023財(cái)年市盈率，0.4倍2021財(cái)年市凈率、0.4倍2022財(cái)年市凈率和0.3倍2023財(cái)年市凈率。我們維持對公司的“收集”投資評級(jí)。