鳳凰網(wǎng)港股|國泰君安發(fā)研報指，中國石油股份(00857)是中國最大的油氣生產(chǎn)商和銷售商,也是世界最大的石油公司之一。今年以來隨疫苗普及經(jīng)濟復(fù)蘇,市場對原油需求普遍持樂觀態(tài)度,推動油價穩(wěn)步回升。在此背景下,公司的勘探開發(fā)和成品油業(yè)務(wù)均有望大幅受益,帶動公司估值持續(xù)修復(fù)。

　　油價今年以來持續(xù)上漲,目前已超過70美元/桶,利好公司上游石油勘探業(yè)務(wù)。短期看,對原油需求復(fù)蘇的樂觀情緒仍主導(dǎo)油市,加之EIA原油庫存持續(xù)下降,市場信心受到提振,油價轉(zhuǎn)跌可能性不大。中期看,產(chǎn)油國加速增產(chǎn)和伊朗恢復(fù)出口可能性逐漸提高,印度等地的疫情失控或影響需求復(fù)蘇進程,油價面臨一定的下行壓力,但預(yù)期年內(nèi)油價中樞仍將高于去年,公司盈利同比亦將大幅提升。此外,在油價持續(xù)上升的過程中,成品油銷售價格亦將隨之上升,而原料端由于原油采購時間較成品油銷售時間提前一個加工周期,相對較低的原油價格可為公司帶來庫存收益。該收益將進一步支持公司成品油業(yè)務(wù)利潤,利好公司盈利.今年一季度,公司已實現(xiàn)同比扭虧為盈,凈利潤大幅增長440億元。

　　投資策略方面，國泰君安認為，今年以來公司股價隨油價回升已有大幅上漲,但目前估值仍然偏低,尚有上行空間。在油價持續(xù)上行背景下,公司盈利有望保持增長,并進一步提振股價。建議投資者逢低買入,短期持有。長期看在碳中和背景下公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性壓力仍存,需著重關(guān)注其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進展,謹慎投資。