國信證券發(fā)布研究報告稱，維持萬國數(shù)據(jù)-SW（09698）“買入”評級，持續(xù)看好公司作為國內(nèi)第三方IDC龍頭的市場地位，海外擴張注入長期發(fā)展動能。

　　報告中稱，7月15日，萬國數(shù)據(jù)宣布公司的數(shù)據(jù)中心平臺首次拓展至東南亞市場，將在馬來西亞柔佛州建設(shè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心。預計建成后，凈機房面積約22，500平方米，總IT容量達54兆瓦，一期工程（約18兆瓦IT容量）預計于2024年上半年完工。

　　國信證券稱，公司此前規(guī)劃將進一步在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞三地建立數(shù)據(jù)中心，主要用于服務(wù)國內(nèi)企業(yè)的海外數(shù)字化擴張。本次公布首個落地的海外項目為馬來西亞數(shù)據(jù)中心，項目凈機房面積約22，500平方米，按照2.5㎡/機柜折算，約9000個機柜），總功率18兆瓦，對應(yīng)平均單機柜功率6KW，預計主要客群仍以國內(nèi)云計算及大型互聯(lián)網(wǎng)廠商為主，預期收益率有望與國內(nèi)數(shù)據(jù)中心項目收益率基本一致。

　　報告提到，國內(nèi)云計算出海加速，東南亞成為首選地區(qū)。在全球一體化趨勢下，越來越多的國內(nèi)企業(yè)尋求出海發(fā)展，東南亞成為眾多云計算廠商的首選布局之地。我國云計算在發(fā)展進程上整體領(lǐng)先于東南亞廠商，能夠有效的幫助當?shù)財?shù)字化發(fā)展，同時帶來自身業(yè)務(wù)增量空間。除了阿里云以外，目前在海外有布局的國內(nèi)云計算廠商還包括騰訊（位于新加坡、泰國、印度等三地）、UCloud（位于新加坡、泰國、印度、印尼和越南等五地）。

　　該行表示，公司在手資源儲備豐富，在核心區(qū)域呈集群式分布，方便客戶靈活擴容，具備獨特優(yōu)勢。客戶總數(shù)超過700個，客戶群體豐富，綠色數(shù)據(jù)中心能力建設(shè)全國領(lǐng)先，該行持續(xù)看好公司資源整合能力和領(lǐng)先的運維+建設(shè)+管理能力。維持此前盈利預測，預計2021-23年營業(yè)收入79/102/130億元，Adjusted EBITDA37.4/49.1/63.6億元，同比增速39.6%/31.3%/29.6%，對應(yīng)EV/EBITDA=23.9/18.2/14.1X，維持“買入”評級。