大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將百威亞太（01876）評(píng)級(jí)由“跑嬴大市”升至“買(mǎi)入”，2021-23年整體收入預(yù)測(cè)削減1%，以反映內(nèi)地市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)品收入可能下跌，以及亞洲東部地區(qū)較低銷量。由于營(yíng)銷費(fèi)用增加，同時(shí)削減每股盈利預(yù)測(cè)約2%-7%，目標(biāo)價(jià)由29.2港元下調(diào)至27.3港元。

　　報(bào)告中稱，公司上半年EBITDA同比升66%，較市場(chǎng)預(yù)期高2%，但較該行預(yù)期低2%，意味第二季EBITDA同比升20%。次季西部及東部地區(qū)平均售價(jià)分別同比上升9.7%及1.6%，期內(nèi)銷量因高基數(shù)效應(yīng)取得輕微下跌。在消費(fèi)升級(jí)及產(chǎn)品高端化下平均售價(jià)持續(xù)改善，而公司股價(jià)自年內(nèi)高峰回調(diào)19%后，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)轉(zhuǎn)佳。

　　該行表示，以本地貨幣計(jì)算，中國(guó)市場(chǎng)每百升收入于第二季同比升9.7%，升幅較第一季的4%加快，是得益于低基數(shù)及產(chǎn)品持續(xù)高端化。核心+及超高端品牌銷量在上半年及次季均見(jiàn)雙位數(shù)升幅，帶動(dòng)西部市場(chǎng)的EBITDA利潤(rùn)率增長(zhǎng)。但由于公眾活動(dòng)減少，大眾品牌銷量下降，加上去年較高基數(shù)，令今年次季整體銷量預(yù)計(jì)同比跌5%。