7月22日，和訊投顧楊迪分享了關(guān)于理解業(yè)績的干貨，當(dāng)前正值中報節(jié)點，有幾個要點需思考。

　　首先以券商為例，去年券商業(yè)績低基數(shù)，924之前業(yè)績基數(shù)極低，比如僅1萬，今年變1000萬，看似有1000倍增長，但這種增長參考性不大，本質(zhì)是低基數(shù)效應(yīng)，即便有1萬倍增長，意義也有限。

　　其次，低基數(shù)效應(yīng)雖帶來券商業(yè)績上漲預(yù)期，但去年已有所兌現(xiàn)。去年924券商上漲，四季度天風(fēng)等一波波沖高，互聯(lián)網(wǎng)金融也不斷刷新階段新高，天風(fēng)11月初見頂，這些走勢已反映了業(yè)績預(yù)期。業(yè)績兌現(xiàn)后需要時間消化，若認(rèn)為可不消化繼續(xù)走強，那就要看今年平均成交額能否超過去年924時2萬億 - 3萬億的水平，若能，那無疑是券商及A股的牛市。不過，券商明年業(yè)績雖可能好，但從四季度看，很多四季度業(yè)績會下滑，因為924之后面臨高基數(shù)問題。以“易中天橋”和“心意”為例，“心意”去年高基數(shù)情況下今年仍繼續(xù)增長，處于二階導(dǎo)邊際增長狀態(tài)，而其他很多地方邊際上已在回落。券商今年99%的概率業(yè)績會回落，用“景氣度”一詞總結(jié)，券商未來景氣度肯定比不上924之后到去年年底那一波，甚至也比不上今年年初春季行情那一波，比如這一波成交量峰值是1.74萬億，而春季2月時成交額可達(dá)2.23萬億。

　　最后提醒，大家做業(yè)績股時要用類似方法，不能只看當(dāng)下業(yè)績好，還要對未來有預(yù)期，因為炒股炒的是未來，當(dāng)下的業(yè)績是已發(fā)生的事實，大家都知道。

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