國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，以及疫情黑天鵝帶來的“意外”訂單，我國(guó)紡織業(yè)重燃火爆場(chǎng)景。

　　用一位紡織業(yè)的從業(yè)者的話說：“在國(guó)內(nèi)20年沒遇到過這么火爆的行情?！?/p>

　　我們以數(shù)據(jù)反映今年上半年紡織業(yè)的面貌。中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)紡織行業(yè)景氣指數(shù)在2021年二季度為65.4，環(huán)比提升8.3%，連續(xù)5個(gè)季度位于50榮枯線以上，為2012年以來的最高水平，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心及前景預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)。

　　另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年紡織業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，走出了虧損局面，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.9%、35%和13%，超六成環(huán)節(jié)利潤(rùn)增幅達(dá)到30%以上。

　　隨著紡織業(yè)市場(chǎng)迎來春天，棉花、滌綸、氨綸等紡織品的主要原料出現(xiàn)供需偏緊的狀況，不少紡織企業(yè)訂單飽滿，廠家生產(chǎn)線加足馬力搞生產(chǎn)。

　　兩大因素利好，行業(yè)半年報(bào)靚麗

　　多重利好因素下，我國(guó)紡織業(yè)形式樂觀，特別是一些頭部企業(yè)，受益于規(guī)模效應(yīng)，單位制造成本下降，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)格外惹眼。

　　根據(jù)財(cái)華社記者統(tǒng)計(jì)，在A股的40馀間紡織制造上市企業(yè)中，已有一半企業(yè)披露了2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。已披露半年報(bào)的6家企業(yè)成績(jī)單喜人，營(yíng)收增速均超過20%，凈利潤(rùn)也有不同程度的漲幅。其中，龍頭百隆東方(601339,股吧)(601339.SH)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)48.98%和303.97%，業(yè)績(jī)的向好刺激了該公司股價(jià)年內(nèi)取得近50%的漲幅。

　　而已披露半年預(yù)報(bào)的其他紡織企業(yè)多數(shù)也獲得了不俗的成績(jī)，包括【華孚時(shí)尚(002042)、股吧】(002042,股吧)(002042.SZ)在內(nèi)的6家企業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下限均超過100%，業(yè)內(nèi)市值一哥中銀絨業(yè)(000982.SZ)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增幅則超過200%。

　　實(shí)際上，行業(yè)規(guī)模企業(yè)上半年成績(jī)單良好并不只是受惠于上年同期低基數(shù)的影響。記者注意到，上述六家已披露半年報(bào)的企業(yè)中，除了華孚時(shí)尚半年度營(yíng)收較2019年同期有所下滑外，其他五家企業(yè)營(yíng)收均較2019年同期有雙位數(shù)的增幅。

　　有兩大因素，是紡織業(yè)今年上半年一改以往頹勢(shì)的推動(dòng)力。

　　1.內(nèi)需市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)紡織制造業(yè)回暖。2020年疫情以來，促內(nèi)需成為我國(guó)政府的頭等大事。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的背景下，疊加上半年的春節(jié)、清明、五一等節(jié)假日眾多，拉動(dòng)了上半年全國(guó)限額以上服裝鞋帽、紡織品類銷售額獲得33.7%的增幅。

　　另一方面，近些年國(guó)內(nèi)制造業(yè)水平的提升，以及以李寧(02330.HK)、安踏(02020.HK)等運(yùn)動(dòng)品牌掀起的“國(guó)潮”熱，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)服裝的認(rèn)同感得以增強(qiáng)，成為線上線下穿類商品零售額增長(zhǎng)的一大動(dòng)力。

　　下游消費(fèi)端的強(qiáng)勁復(fù)蘇，驅(qū)動(dòng)了上游紡織制造業(yè)產(chǎn)能利用率的提升。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年二季度，我國(guó)紡織業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到了80.9%的歷史高位，環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)及8.2個(gè)百分點(diǎn)。而半年度紡織業(yè)產(chǎn)能利用率為79.7%，高于同期全國(guó)工業(yè)77.9%的水平。

　　2.印度等海外訂單回流。德爾塔變異新冠病毒的橫行，導(dǎo)致印度和越南等中國(guó)周邊國(guó)家紡織業(yè)陷入困境，國(guó)內(nèi)紡織業(yè)良好的營(yíng)商環(huán)境具備承接這些國(guó)家訂單的實(shí)力。

　　特別是印度市場(chǎng)，受疫情期間封鎖措施影響，印度2020年服裝行業(yè)出口額暴跌24%，此前從中國(guó)轉(zhuǎn)移到印度的大量紡織訂單開始回流國(guó)內(nèi)。我國(guó)多家紡織企業(yè)陸續(xù)承接來自印度和東南亞市場(chǎng)的訂單，包括百隆東方、華孚時(shí)尚、航民股份(600987,股吧)(600987.SH)、【聯(lián)發(fā)股份(002394)、股吧】(002394,股吧)(002394.SZ)等企業(yè)都提到已承接了海外轉(zhuǎn)移過來的訂單，部分企業(yè)還接近滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

　　不過，承接海外訂單或許是暫時(shí)性的。此前國(guó)內(nèi)紡織訂單轉(zhuǎn)移至海外的根本原因是國(guó)內(nèi)人工和材料成本高于印度和越南等國(guó)，而這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)的紡織企業(yè)來說已成為過往，導(dǎo)致疫情以來進(jìn)程會(huì)出現(xiàn)“每當(dāng)國(guó)外疫情稍有緩和，外貿(mào)訂單就會(huì)下滑”的窘境。進(jìn)入下半年，印度、孟加拉國(guó)有些紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)開始恢復(fù)，造成七八月份訂單出現(xiàn)了一個(gè)“回流”流失的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)今年7月紡織品出口750.6億元，同比大幅下降33.73%，環(huán)比下降6.9%，僅比2019年同期增長(zhǎng)1.3%。

　　上述上市公司并未向外界披露疫情以來承接海外回流訂單的具體數(shù)據(jù)，除了百隆東方等少數(shù)企業(yè)外，多數(shù)企業(yè)的收入來源均來自于國(guó)內(nèi)。所以，若海外回流訂單這個(gè)“到手的鴨子”又飛回去，那對(duì)多數(shù)企業(yè)的影響并不大。

　　棉花等原料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)

　　由于多數(shù)紡織制造企業(yè)未涉及到上游的原料領(lǐng)域，而是在海內(nèi)外采購(gòu)原料，因此棉花等原料價(jià)格是影響紡織制造企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)最直觀的因素。

　　今年上半年以來，以棉花為主的原材料價(jià)格運(yùn)行在兩年內(nèi)的最高位。自6月下旬以來，棉花開啟新一輪趨勢(shì)性上漲，至今累計(jì)漲幅超15%。截止8月16日，江蘇、浙江等地區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格已攀升至18100元/噸上方。此外，羊毛價(jià)也創(chuàng)下多年來的新高，中國(guó)濮院28支仿羊絨市場(chǎng)價(jià)格在7月初就突破32000元/噸大關(guān)。

　　在全球以及中國(guó)棉花持續(xù)去庫(kù)存格局以及需求持續(xù)走強(qiáng)下，棉花上漲動(dòng)力依然較強(qiáng)。對(duì)于產(chǎn)銷兩旺的紡織企業(yè)來說，這將會(huì)削弱企業(yè)利潤(rùn)水平。

　　為抵消原料價(jià)格上漲帶來的沖擊，不少企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整采購(gòu)策略，多逢低補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)儲(chǔ)備棉輪出和進(jìn)口配額補(bǔ)充資源采購(gòu)渠道。百隆東方稱，“公司產(chǎn)品的原材料85~90%是棉花，由于有較多的棉花儲(chǔ)備，因此沒有受到多大影響?！?/p>

　　可以看到，上述四家紡織企業(yè)中，百隆東方的原材料庫(kù)存最高，2021年上半年達(dá)到了23.2億元，所以未在補(bǔ)庫(kù)存方面有大動(dòng)作?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/603889/" target="_blank" title="新澳股份(603889)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >新澳股份(603889)、股吧】(603889,股吧)和建盛集團(tuán)(603558.SH)則在報(bào)告期內(nèi)大幅增加了原材料存貨。

　　不過隨著棉花價(jià)格的持續(xù)走高，疊加近期德爾塔病毒的蔓延導(dǎo)致貨物與原料運(yùn)輸延緩，紡織企業(yè)企業(yè)原料備貨意愿較弱。在這種情況下，紡織企業(yè)將面臨利潤(rùn)不斷被壓縮的境地。

　　中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院財(cái)政與國(guó)家治理研究中心主任趙福昌指出，“今年大宗商品價(jià)格上漲幅度較大，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)來說是好的，如果能傳到終端由消費(fèi)者承擔(dān)，對(duì)中下游企業(yè)影響也不大。但目前的情況是，CPI漲幅較小，前端產(chǎn)品成本提價(jià)未能轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)價(jià)格上，因此，大部分提價(jià)成本都分?jǐn)傇诹水a(chǎn)業(yè)鏈上，相當(dāng)一部分企業(yè)將面臨壓力?！?/p>

　　作者：遙遠(yuǎn)