鳳凰網(wǎng)港股|今年3月初開始我在本欄提及恒指：見漲不是漲，見跌不是跌的節(jié)奏，意思是技術分析看起來要漲，卻不能持續(xù)漲上去，技術分析看起來要跌卻又跌不下去，這種節(jié)奏持續(xù)了一段時間在27500至29500點的上下震蕩周期，至6月初時，我當時也有評估要小心：最遲7月初走出個方向來，當時依據(jù)的就是2018年。

　　2018年的終極高位在1月29日產(chǎn)生，至今仍然未升破33484，當年的終極高位之后就是持續(xù)4個半月的上下震蕩，至同年6月13日才開始逆轉(zhuǎn)向下。

　　2021年的終極高位在2月18日的31183，也是持續(xù)了約4個半月的上下震蕩，至6月30日才突然逆轉(zhuǎn)明顯的向下。

　　從六月初至六月底我都有提及此單邊的機率，然而至七月初時已經(jīng)是非常明確要向下，7月6日當時指數(shù)在28072點收市附近，我用標題寫：極少人敢在此水平做空，而且寫可能跌至25600，原因是當時并不敢奢望會一口氣跌至25000，以為會先到25600點，結(jié)果后來更是一口氣跌破25000點。

　　如果在7月初開始這波下跌過程中，我不是持空倉，到25700附近才建立多倉的話，是很難熬過這波從28000跌至連25000也跌破的驚嚇。

　　所以倉量的控制及每個人之前的盈虧絕對影響著當?shù)?5000水平時，是因恐懼而止損或是趁低狂買，這可能都是一念之差，這關系到每個人的資金控管，結(jié)果差別很大。

　　若果繼續(xù)依照2018年的下跌幅度及時間窗來推算的話，這波從25000點之下的反彈波段之后，仍然會再跌破上次7月底的低位，而終極低位可能會在今年11月至12月初出現(xiàn)。

　　當然這只是依據(jù)過往周期例如2018年的跌市時間計算，若再統(tǒng)計2011，2015及2019年的跌市時間窗比較，跌市的時間漸漸縮短，低位可能會在11月份。

　　另外監(jiān)管風暴一浪接一浪，科技股份走勢極弱，但這些本來就是包括在市場風險里面，騰訊（00700）今天又跌至440元附近，我仍然依照之前計劃在440元及之下分段開Short put(賣出賣權)倉賭反彈，但注碼方面不敢跟7月底的那一役般的積極，因為騰訊在高位平倉后，才有本錢在低處再用期權炒底，但因引伸波幅比對上次（7月底）低很多，對short賣方誘因減低，所以我只采取比較消極的方式來炒底。

　　另外港交所（00388）上星期公布業(yè)績之后一天才開始一個比較明顯的跌浪，480元的支持位今天看似失守，未來有機會「追落后」下跌。

　　【作者簡介】Option Jack：

　　國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經(jīng)驗。

　　前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。

　　前理財周刊期權專欄主筆、經(jīng)濟一周 期權專欄作者。

　　在多個著名財經(jīng)媒體包括 Now 財經(jīng)臺、新城財經(jīng)臺、策略王直播嘉賓。

　　有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

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