騰訊今日收跌逾3%，報(bào)價(jià)421.2港元，市值40435億港元，距今年高點(diǎn)暴跌46.9%。近期券商集體砍價(jià)騰中信、中信建投砍價(jià)猛烈，其中，中信證券(600030,股吧)將騰訊目標(biāo)價(jià)下調(diào)20%，目標(biāo)價(jià)只有540元；中信建投砍價(jià)26%至615港元，中國(guó)銀河(601881,股吧)更是看低至528港元。

　　中信證券今早表示，騰訊是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心投資標(biāo)的，雖然反壟斷監(jiān)管對(duì)騰訊相關(guān)子公司造成影響，但公司的各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)目前仍保持穩(wěn)健，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司仍具有較強(qiáng)的產(chǎn)品和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且積極地加大在可再生能源、云業(yè)務(wù)以及創(chuàng)新內(nèi)容等領(lǐng)域的投入，以保持長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力?？紤]到公司加大在可再生能源、云業(yè)務(wù)以及創(chuàng)新內(nèi)容等領(lǐng)域的投入，游戲企業(yè)所得稅優(yōu)惠可能有所變化，整治App開屏廣告和《數(shù)據(jù)安全法》或?qū)?duì)廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響，短期盈利增速預(yù)計(jì)有所承壓，但中長(zhǎng)期依然有持續(xù)增長(zhǎng)空間。

　　我們調(diào)整公司2021-2023年Non-IFRS歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至1314.39/1472.04/1707.70億元（原預(yù)測(cè)為1360.96/1551.46/1786.38億元），對(duì)應(yīng)公司2021-2023年Non-IFRS EPS預(yù)測(cè)13.7/15.3/17.8元。在當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，我們暫不考慮投資業(yè)務(wù)估值，僅考慮騰訊核心業(yè)務(wù)估值，其中增值服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)2022年18%凈利率和25XPE，在線廣告業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)2022年25%凈利率和25XPE，金融業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)2022年5XPS，云業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)2022年10X PS，并給予微信視頻號(hào)和小程序生態(tài)所對(duì)應(yīng)估值6000億元，對(duì)應(yīng)公司2022年目標(biāo)價(jià)540港元（原目標(biāo)價(jià)674港元）。我們持續(xù)看好公司在數(shù)字化浪潮中的增長(zhǎng)前景，維持“買入”評(píng)級(jí)。