過去一周，A股、港股市場像是坐上了過山車。

　　在經(jīng)歷了8月16日的上漲后，8月17日驟跌，上證指數(shù)收報3446.98點。盡管8月18日有所回升，然而上證指數(shù)始終未能回歸3500點。同時，深證成指也由16日的14,693.74點跌至20日收盤的14253.53點。創(chuàng)業(yè)板指在3300多點的基礎(chǔ)上來回震蕩，最終20日收于3192.90點。

　　伴隨著A股市場的低迷行情，港股市場也一路波動下跌，8月16日以來，港股主要指數(shù)處于震蕩下跌狀態(tài)。先是恒生指數(shù)狂跌，由16日的26000多點跌破 25000點，20日收于24849.72點。相較之下，恒生科技指數(shù)行情更為低迷，從16日的6400多點一路跌至5800多點，20日收報5895.06點。在過去一周的時間里，恒生科技指數(shù)僅在18日有所上漲，且漲幅未超1%，其他交易日跌幅均超2%。港股較A股市場更為劇烈的接連下挫，引其投資者們的格外關(guān)注。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者采訪的機(jī)構(gòu)人士分析認(rèn)為，近期港股板塊輪動速度加快，市場風(fēng)格方面向周期、能源板塊傾斜；建議投資者加大關(guān)注在高通脹壓力下表現(xiàn)較好并具有價格轉(zhuǎn)嫁能力的醫(yī)藥公司和食品飲料公司，符合政策引導(dǎo)方向的體育用品、基建和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，以及中長期景氣向好的光伏、半導(dǎo)體、新能源車等新能源和先進(jìn)制造板塊，同時也應(yīng)警惕部分行業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險。

　　劇烈下跌

　　回看過去一周的港股市場，8月18日的上漲更像是靈光一閃，最終淹沒在下跌的大勢之中。最終，港股市場沒能留住18日的回彈之勢。

　　8月19日，港股市場一片慘淡，恒生指數(shù)大跌550.68點，跌幅超2%；恒生科技指數(shù)持續(xù)震蕩下跌，跌幅逼近3%。同時，新經(jīng)濟(jì)板塊波動明顯，美團(tuán)股價腰斬、快手跌幅超7%、阿里巴巴跌破發(fā)行價。前一日回彈的金融、能源、半導(dǎo)體等板塊也未能幸免，股價紛紛跳水，零售業(yè)、醫(yī)療保健板塊跌幅超前。

　　這一日，恒生指數(shù)報收25316.33點，下跌2.13%；恒生科技指數(shù)報收6044.03點，下跌2.93%。根據(jù)Wind香港二級行業(yè)指數(shù)，零售業(yè)、醫(yī)療保健、食品飲料、能源、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備等指數(shù)跌幅明顯，其中零售業(yè)下跌超5%，醫(yī)療保健下跌超4%。

　　個股方面，美團(tuán)、快手、聯(lián)想、阿里巴巴跌幅超前。具體來看，美團(tuán)收盤價202.600港元，下跌7.15%；快手收盤價65.750港元，下跌7.07%；聯(lián)想收盤價7.840港元，下跌5.88%；阿里巴巴收盤價162.100港元，下跌5.54%。

　　截至8月20日，恒生指數(shù)收報2484972點，下跌1.84%；恒生科技指數(shù)收報5895.05點，下跌2.46%。根據(jù)Wind香港二級行業(yè)指數(shù)，香港制藥、生物科技與生命科學(xué)領(lǐng)跌，跌幅超6%；香港醫(yī)藥保健、消費、零售業(yè)等多指數(shù)下跌。而在香港Wind概念板塊指數(shù)中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與智能醫(yī)療的跌幅均超10%。

　　同時，騰訊控股、美團(tuán)、中國移動位居滬港通（南向）成交額前3位，成交額分別為40.35億元、11.97億元、10.01億元；騰訊控股、藥明生物、美團(tuán)位居深港通（南向）成交額前3位，成交額分別為19.24億元、15.70億元、10.21億元。

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，其近日比較關(guān)注近期市場監(jiān)管總局發(fā)布的征求意見稿。

　　8月17日，市場監(jiān)管總局就《禁止網(wǎng)絡(luò)不正當(dāng)競爭行為規(guī)定 (公開征求意見稿)》公開征求意見，其中提出，經(jīng)營者不得利用數(shù)據(jù)、算法等技術(shù)手段，通過影響用戶選擇或者其他方式，實施流量劫持、干擾、惡意不兼容等行為，妨礙、破壞其他經(jīng)營者合法提供的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品或者服務(wù)正常運行。

　　8月18日，商務(wù)部發(fā)布《直播電子商務(wù)平臺管理與服務(wù)規(guī)范》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿），規(guī)定了直播營銷平臺、直播主體、電子商務(wù)交易平臺等角色在直播電子商務(wù)中的管理和服務(wù)要求。

　　除新經(jīng)濟(jì)板塊以外，醫(yī)藥與消費板塊也波動明顯。

　　8月19日，有消息傳出，稱市場監(jiān)督管理總局價監(jiān)競爭局發(fā)布《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》，這引發(fā)了市場對于白酒行業(yè)進(jìn)一步監(jiān)管的擔(dān)憂，特別是外資恐慌情緒較濃。8月20日，A股市場上北上資金全天大幅流出，消費板塊和醫(yī)藥板塊成為重災(zāi)區(qū)，港股市場上的相關(guān)行業(yè)板塊亦未能幸免。

　　8月20日，恒生指數(shù)收報2484972點，下跌1.84%；恒生科技指數(shù)收報5895.05點，下跌2.46%。根據(jù)Wind香港二級行業(yè)指數(shù)，香港制藥、生物科技與生命科學(xué)領(lǐng)跌，跌幅超6%；香港醫(yī)藥保健、消費、零售業(yè)等多指數(shù)下跌。而在香港Wind概念板塊指數(shù)中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與智能醫(yī)療的跌幅均超10%。

　　同時，騰訊控股、美團(tuán)、中國移動位居滬港通（南向）成交額前3位，成交額分別為40.35億元、11.97億元、10.01億元；騰訊控股、藥明生物、美團(tuán)位居深港通（南向）成交額前3位，成交額分別為19.24億元、15.70億元、10.21億元。部分地方開始醫(yī)藥集采，市場擔(dān)心降價風(fēng)險。

　　有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，醫(yī)藥板塊的波動與部分地方開始醫(yī)藥集采、市場擔(dān)心降價風(fēng)險相關(guān)。同時，疊加前期估值高位，部分投資者獲利離場。

　　短期與未來

　　從市場情緒來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，過去一周（8月16日至8月20日），北向資金合計凈流出104.91億元，其中滬股通流出50.05億元，深股通流出54.86億元。南向資金合計凈流出180億其中港元，其中滬市港股通流出121.81億港元，深市港股通合計流出58.85億港元。近三個月以來，南向資金流出484.29港元，一改年初大舉流入的情形。

　　對此，華興證券（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟表示，這更多的是暫時性的、戰(zhàn)術(shù)性的撤退，而不是長期的趨勢。最近的凈流出板塊并不像年初一波調(diào)整時那樣集中于互聯(lián)網(wǎng)和消費板塊，而是相對分散在例如媒體娛樂、零售業(yè)和科技硬件等板塊，凈流入的板塊主要以上游原材料、地產(chǎn)建筑及防御板塊為主。

　　此外，公募基金占南向資金比例依然在不斷提升中，價值投資、理性投資、機(jī)構(gòu)專業(yè)投資的理念在恐慌情緒釋放后依然有望選擇繼續(xù)配置優(yōu)質(zhì)成長龍頭。

　　對于近期股市的表現(xiàn)，華夏基金表示，這主要源于投資者對經(jīng)濟(jì)基本面短期信心不足，以及白酒、醫(yī)藥等個別行業(yè)負(fù)面風(fēng)險信息導(dǎo)致。特別是在目前部分品種估值較高、交易相對擁擠的情況下，容易因為風(fēng)險事件擾動而出現(xiàn)較大的波動。從外圍市場來看，地緣政治和美國經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期也對風(fēng)險偏好有所擾動，最近高盛大幅下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增長前景，大宗商品價格有所走弱，對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是當(dāng)前影響全球風(fēng)險資產(chǎn)的主要矛盾。

　　華夏基金表示，考慮到內(nèi)外部環(huán)境變化，市場仍將處于弱勢震蕩趨勢，需要耐心等待風(fēng)險的釋放。短期需要關(guān)注的市場影響因素包括：美聯(lián)儲貨幣政策變化（縮表靴子落地）；財政政策發(fā)力后社融逐步企穩(wěn)；高成長品種估值逐步得到消化，市場交易結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化；個別行業(yè)風(fēng)險得到緩和。

　　對于未來港股市場的走勢，恒生科技ETF基金經(jīng)理冉凌浩認(rèn)為，2020年港股表現(xiàn)明顯不如美股及A股，但港股前期的滯脹正是為將來的補(bǔ)漲提供了充足的空間，未來也將會有多重動能驅(qū)動港股上漲。長期來看，港股市場走勢完全由上市公司盈利水平?jīng)Q定；未來兩年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撐港股走勢。

　　那么，投資者該如何配置港股市場？龐溟表示，在互聯(lián)網(wǎng)板塊中，預(yù)計電子商務(wù)平臺、社區(qū)團(tuán)購平臺、網(wǎng)約車平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等網(wǎng)絡(luò)平臺將面臨較大的監(jiān)管風(fēng)險和不確定性，而對房地產(chǎn)中介平臺和軟件服務(wù)行業(yè)而言監(jiān)管風(fēng)險相對可控。此外，教育板塊、互聯(lián)網(wǎng)文娛及內(nèi)容板塊、消費行業(yè)中的煙草和盲盒板塊等領(lǐng)域，有可能面臨與未成年人保護(hù)和成癮性行業(yè)管制有關(guān)的其他監(jiān)管風(fēng)險。

　　同時，近期港股板塊輪動速度加快，市場風(fēng)格方面向周期、能源板塊傾斜。建議投資者加大關(guān)注在高通脹壓力下表現(xiàn)較好并具有價格轉(zhuǎn)嫁能力的醫(yī)藥公司和食品飲料公司，符合政策引導(dǎo)方向的體育用品、基建和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，以及中長期景氣向好的光伏、半導(dǎo)體、新能源車等新能源和先進(jìn)制造板塊。