交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，首予京東物流（02618） “買入”評級，DCF估值2420億元，相當(dāng)于2022年市銷率1.5倍，目標(biāo)價(jià)39港元。

　　該行認(rèn)為，集團(tuán)短期內(nèi)以收入擴(kuò)張為主，利潤率長期有望達(dá)到5%以上，看好集團(tuán)在行業(yè)營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)、基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)覆蓋及技術(shù)投入的領(lǐng)先地位。另外，風(fēng)險(xiǎn)包括行業(yè)競爭加劇、獲客不及預(yù)期及短期投入影響盈利。

　　報(bào)告提到，中國物流行業(yè)面臨環(huán)節(jié)冗余，未來在多個(gè)環(huán)節(jié)有改善空間，將向數(shù)碼化 、一體化供應(yīng)鏈管理轉(zhuǎn)型。京東物流為國內(nèi)最大的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)提供商，其一體化服務(wù)模式的核心競爭力在于商流、行業(yè)營運(yùn)經(jīng)驗(yàn)，與快遞、快運(yùn)公司的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)不同，客戶黏性更強(qiáng)。