【中銀證券(601696)、股吧】發(fā)布研報(bào)稱，紡織服裝行業(yè)受疫情影響略有波動(dòng)，未來隨著疫情得到控制，行業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)恢復(fù)。展望2022年，體育服飾處于高景氣周期、有望延續(xù)高增長(zhǎng)；疫情控制下品牌服飾整體有望恢復(fù)。上游在越南疫情企穩(wěn)以及棉價(jià)支撐下，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。推薦重點(diǎn)關(guān)注體育服飾、優(yōu)質(zhì)制造以及品牌龍頭企業(yè)。

　　趨勢(shì)1：體育服飾行業(yè)穩(wěn)定高增長(zhǎng)，冬奧疊加國(guó)潮因素助力行業(yè)發(fā)展。我國(guó)體育行業(yè)2020年總規(guī)模452.9億美元，2015至2020年復(fù)合增長(zhǎng)率13.54%。根據(jù)Euromonitor預(yù)測(cè)，未來三年內(nèi)我國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)將繼續(xù)維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速約為12.2%，規(guī)模還將進(jìn)一步擴(kuò)大。2022冬奧會(huì)為體育行業(yè)廠商帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能，各大本土品牌持續(xù)加大運(yùn)動(dòng)服飾設(shè)計(jì)和營(yíng)銷投入。各大廠商進(jìn)一步將傳統(tǒng)文化元素引入設(shè)計(jì)中，國(guó)潮文化的催化有望增強(qiáng)龍頭品牌銷售和品牌影響力。

　　趨勢(shì)2：棉價(jià)支撐帶來售價(jià)紅利，產(chǎn)能穩(wěn)定保障龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)。受疫情影響，全球棉花產(chǎn)量低于疫情前水平，國(guó)內(nèi)棉花長(zhǎng)期供給不足，供需缺口支撐棉價(jià)持續(xù)走高，為紗線制造企業(yè)帶來高售價(jià)紅利。同時(shí)，由于國(guó)外疫情常態(tài)化，國(guó)外需求旺盛，紡織服裝10月出口額同比增長(zhǎng)16.7%，上游紡織業(yè)訂單回流進(jìn)一步利好紡織公司業(yè)績(jī)。隨著越南等主要產(chǎn)能區(qū)受疫情影響疫情逐漸好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)越南產(chǎn)能逐步恢復(fù)，龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)未來可期。

　　趨勢(shì)3：疫情復(fù)蘇背景下持續(xù)看好國(guó)內(nèi)龍頭業(yè)績(jī)復(fù)蘇。隨著新冠疫苗以及特效藥的持續(xù)研發(fā)，未來全球疫情有望得到有效控制。2021年Q1-Q3季度紡織零售總額較同期提升19.84%，且已超越2019年同期，疫情控制背景下利好紡織服裝需求恢復(fù)。國(guó)內(nèi)紡織服裝龍頭企業(yè)疫情后業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)回暖，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可期。良好業(yè)績(jī)支撐下龍頭企業(yè)有望走出低估值區(qū)，估值未來將持續(xù)修復(fù)。國(guó)內(nèi)龍頭在設(shè)計(jì)渠道以及供應(yīng)鏈方面具有優(yōu)勢(shì)，為龍頭業(yè)績(jī)提供保障。