開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予比亞迪(002594)電子（00285）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年凈利潤(rùn)為29.7/45.3/55.2億元人民幣，對(duì)應(yīng)EPS為1.3/2/2.5元，伴隨2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)再次獲得驗(yàn)證，有望驅(qū)動(dòng)一輪戴維斯雙擊機(jī)會(huì)。

　　開源證券主要觀點(diǎn)如下：

　　具備估值安全邊際，待2022年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或再迎戴維斯雙擊

　　復(fù)盤比亞迪電子歷史業(yè)績(jī)及股價(jià)，戴維斯雙擊/雙殺現(xiàn)象多次出現(xiàn)。公司當(dāng)前股價(jià)29.7港元分別對(duì)應(yīng)2021/2022/2023年P(guān)E為18.4/12.1/9.9倍，該行預(yù)計(jì)2022-2023年有望恢復(fù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)，增量貢獻(xiàn)分別來自于北美大客戶iPad組裝業(yè)務(wù)繼續(xù)提升份額以及手機(jī)玻璃結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)上量、智能汽車及新型智能設(shè)備業(yè)務(wù)延續(xù)快速增長(zhǎng)。

　　積累快速規(guī)?；a(chǎn)及客戶優(yōu)勢(shì)，拓展客戶及產(chǎn)品組合以驅(qū)動(dòng)凈利潤(rùn)放量

　　公司與下游終端品牌多年合作的經(jīng)驗(yàn)積累，比亞迪電子的快速規(guī)模量產(chǎn)能力先后在金屬結(jié)構(gòu)件、玻璃背蓋、整機(jī)組裝、組裝、口罩等領(lǐng)域獲得驗(yàn)證，具備多元化客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)包括三星、華為、小米、蘋果等。該行預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)?cè)隽恐饕獊碜杂谌矫妫?/p>

　　1）北美大客戶：公司北美大客戶業(yè)務(wù)在產(chǎn)品領(lǐng)域及業(yè)務(wù)類型方面均實(shí)現(xiàn)邊界擴(kuò)張，成為公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持久驅(qū)動(dòng)力，2022/2023年有望相繼受益于iPad組裝業(yè)務(wù)份額提升、手機(jī)玻璃結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)上量驅(qū)動(dòng)公司收入繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　2）智能汽車系統(tǒng)業(yè)務(wù)：公司智能汽車業(yè)務(wù)發(fā)展策略轉(zhuǎn)向與母公司比亞迪汽車深化合作，有望受益于母公司新能源汽車銷量高速增長(zhǎng)、以及多元化產(chǎn)品線拓展。

　　3）電子煙：HNB業(yè)務(wù)領(lǐng)域從“HNB零部件+PCBA”逐步向ODM拓展。陶瓷霧化芯業(yè)務(wù)已經(jīng)突破最為關(guān)鍵的專利壁壘、同時(shí)具備全自動(dòng)化的規(guī)模量產(chǎn)能力，后期主要等待國(guó)內(nèi)外客戶驗(yàn)證后量產(chǎn)。