鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999)(香港)發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)2022年汽車汽配行業(yè)增長5-8%。驅(qū)動因素如下：

　　1)供給端：上半年缺芯限制加庫存節(jié)奏,下半年矛盾從供給端向需求端遷移。

　　2)需求端：正面因素：短期行業(yè)庫存低,補(bǔ)庫需求強(qiáng),長期汽車保有率仍低,消費(fèi)升級/產(chǎn)業(yè)升級催生新需求。負(fù)面因素：明年宏觀經(jīng)濟(jì)放緩或影響占比大的中低端車消費(fèi),供給端擾動消退后會驗(yàn)證,而高端車市場延續(xù)強(qiáng)勁增長。

　　3)政策：強(qiáng)刺激可能性不大,支持電動智能化,挖掘消費(fèi)潛力,放松牌照管制等利好高端新能源車。

　　投資策略方面，該行建議以電動智能為主線,關(guān)注高端車電動化。具體如下：

　　1)首推：高端智能電動車中突破能力強(qiáng),且估值彈性相對大的理想汽車(2015HK)/吉利汽車(175HK),前者組織效率高,實(shí)用價(jià)值高的增程式和純電雙輪驅(qū)動,后者高端電動車品牌極氪上量將催化公司價(jià)值重估。

　　2)整車：比亞迪股份(1211HK)/長城汽車(2333HK),看好前者垂直一體化優(yōu)勢,DM-i對燃油車的顛覆能力,后者關(guān)注坦克/歐拉爆發(fā)力,及沙龍高端市場突破。

　　3)零部件：電動車增量零部件市場定位準(zhǔn)確,長期增長確定性高的福耀玻璃(600660)(3606HK)/敏實(shí)集團(tuán)(425HK).4)經(jīng)銷商：關(guān)注放松汽車限購的受益者中升控股(881HK)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)景氣度不及預(yù)期。