年關(guān)已近，回顧這一年來(lái)的股市歷程，鋰離子電池是大家關(guān)注度較高、市場(chǎng)漲幅較大、牽動(dòng)投資者人數(shù)較多的板塊，通過梳理鋰電板塊在行業(yè)與上市公司方面的表現(xiàn)，有的放矢，為明年的投資策略奠定基礎(chǔ)。

　　鋰電板塊的細(xì)分賽道包括鋰電池、正極、負(fù)極、隔膜、電解液、設(shè)備等。

　　01鋰電池廠商

　　鋰電池廠商下游是新能源汽車，上游是原材料端，起著承上啟下之作用，尤其是寧德時(shí)代(300750)、比亞迪(002594)，鋰電板塊的異動(dòng)有時(shí)由二者先動(dòng)，后傳遞至上游。

　　裝機(jī)量方面，以2021年1-11月動(dòng)力電池裝機(jī)量來(lái)看，排名前十的企業(yè)分別是——

　　寧德時(shí)代：裝機(jī)量為65.93GWh，占比51.4%；

　　比亞迪：裝機(jī)量為21.34GWh，占比16.6%；

　　中航鋰電：裝機(jī)量為7.5GWh，占比5.8%；

　　國(guó)軒高科：裝機(jī)量為6.6GWh，占比5.1%；

　　LG新能源：裝機(jī)量為5.36GWh，占比4.2%；

　　蜂巢能源：裝機(jī)量為2.61Wh，占比2%；

　　億緯鋰能：裝機(jī)量為2.59GWh，占比2%；

　　塔菲爾：裝機(jī)量為2.51GWh，占比2%；

　　【孚能科技(688567)、股吧】：裝機(jī)量為1.98GWh，占比1.5%；

　　欣旺達(dá)：裝機(jī)量為1.64GWh，占比1.3%；

　　這10家企業(yè)在1-11月合計(jì)裝機(jī)量為118.06GWh，占比91.9%。整體來(lái)看，行業(yè)集中度相比去年進(jìn)一步提高。

　　為了迎接新能源汽車?yán)顺保鞔箅姵貜S商均在積極擴(kuò)產(chǎn)，鋰電池企業(yè)的“產(chǎn)能軍備賽”打得熱火朝天。

　　“鋰電一哥”寧德時(shí)代8月份拋出了582億元的定增方案，該筆巨額資金的用途是投資7個(gè)項(xiàng)目，其中，鋰離子電池相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目就占了5個(gè)。

　　【582億元！寧德時(shí)代拋出“巨額”定增方案，釋放了哪些信號(hào)？】

　　盡管在12月份，寧德時(shí)代將定增募資總額由原定的不超582億元調(diào)整至不超450億元，依然是A股史上民營(yíng)企業(yè)中最大的定增計(jì)劃。

　　2021年年底，寧德時(shí)代獨(dú)資產(chǎn)能將達(dá)到約200GWh；2022年達(dá)到約320GWh。根據(jù)寧德時(shí)代的規(guī)劃，到2025年產(chǎn)能規(guī)劃將達(dá)到592GWh。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，寧德時(shí)代因?yàn)槠洫?dú)特的市場(chǎng)地位和核心技術(shù)能力，自2021年6月正式邁入萬(wàn)億俱樂部，市場(chǎng)熱度不曾冷卻，短短不到半年，市值最高已增長(zhǎng)至12月初的16000億，股價(jià)從9月初的486.5元最高上漲至12月初的692元。

　　“鋰電老二”比亞迪2021年以來(lái)也是動(dòng)作連連，近日與撫州市簽署了投資協(xié)議，擬投資80億元建設(shè)年產(chǎn)15GWh的新能源動(dòng)力電池項(xiàng)目。

　　加上比亞迪此前布局的青海西寧（24GWh）、廣東惠州（2GWh）、深圳坪山（14GWh）、重慶璧山（35GWh）、陜西西安（30GWh）、長(zhǎng)沙寧鄉(xiāng)（20GWh）、貴州貴陽(yáng)（10GWh）、安徽蚌埠（20GWh）、吉林長(zhǎng)春（約20GWh）等生產(chǎn)基地，初步統(tǒng)計(jì)比亞迪的產(chǎn)能規(guī)劃將達(dá)到近300GWh。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，比亞迪在8月4日首次突破300元，總市值8814.89億元，躋身A股總市值前十。

　　與寧德時(shí)代不同的是，比亞迪除了電池業(yè)務(wù)，還有新能源汽車、半導(dǎo)體等業(yè)務(wù)，綜合實(shí)力未必輸給寧德時(shí)代。

　　【寧德時(shí)代vs比亞迪,誰(shuí)是新能源最亮的星?】

　　如果把寧德時(shí)代、比亞迪劃分到鋰電第一梯隊(duì)，那么國(guó)軒高科(002074)、中航鋰電、蜂巢能源就歸屬于第二梯隊(duì)。

　　國(guó)軒高科近期也是好事連連，首先是原定的向大眾中國(guó)定增73億元的計(jì)劃在2021年12月成功落地，該筆資金將用于國(guó)軒電池年產(chǎn)16GWh電池項(xiàng)目、3萬(wàn)噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目，2025年底規(guī)劃將實(shí)現(xiàn)約300GWh產(chǎn)能，且和大眾將在歐洲實(shí)現(xiàn)合資建廠。

　　其次是，國(guó)軒高科又簽下一筆大單，與美國(guó)某大型上市汽車公司簽署戰(zhàn)略供應(yīng)和本土化協(xié)議，2023年到2028年，向該美國(guó)車企預(yù)計(jì)供貨不低于200 GWh的磷酸鐵鋰電池。

　　【股價(jià)屢創(chuàng)新高，“鋰電池概念股”國(guó)軒高科迎風(fēng)而起？】

　　與廣汽與小米關(guān)系曖昧的中航鋰電，近日再次對(duì)外宣布產(chǎn)能擴(kuò)展規(guī)劃：到2025年，公司產(chǎn)能超過500GWh，到2030年實(shí)現(xiàn)1TWh，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)宣布TWh級(jí)產(chǎn)能規(guī)劃的電池企業(yè)。

　　中航鋰電2021年完成了120億元股權(quán)融資，投后估值達(dá)600億元，深受資本的追捧。

　　【中航鋰電上市在望，電池四杰，笑傲江湖 】

　　長(zhǎng)城汽車的心頭肉——蜂巢能源也是一家深受資本追捧的非上市公司，官方透露公司電池訂單已排到明年，當(dāng)前電池供應(yīng)缺口達(dá)30-50%，供應(yīng)緊張情況可能持續(xù)到2025年。

　　蜂巢能源目前已完成3輪融資，累計(jì)數(shù)額近150億元，公司估值約360億元，IPO翹首以盼。

　　孚能科技、欣旺達(dá)(300207)則屬于鋰電池第三梯隊(duì)了。為了力爭(zhēng)上游，兩家公司也在積極擴(kuò)產(chǎn)。

　　孚能科技(688567.SH)于2020年7月份在科創(chuàng)板上市，IPO融資32億元，后在2021年中秋節(jié)前推出定增募資52億元計(jì)劃，用于擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目和科技儲(chǔ)備金。

　　孚能科技已在國(guó)內(nèi)布局了贛州（5GWh）、鎮(zhèn)江（24GWh）、蕪湖（24GWh）三大生產(chǎn)基地，在德國(guó)（10GWh）建立了海外工廠，此外還與吉利設(shè)立合資公司，遠(yuǎn)期規(guī)劃將達(dá)到120 GWh。

　　欣旺達(dá)（300207.SZ）11月發(fā)布公告稱，按41.9元/股的價(jià)格新增股份數(shù)約9344萬(wàn)股，募集資金總額約39.15億元。

　　欣旺達(dá)規(guī)劃產(chǎn)能已超100GWh，其中南京基地投資120億元，規(guī)劃產(chǎn)能30GWh；南昌基地項(xiàng)目投資200億元，規(guī)劃產(chǎn)能50GWh；山東棗莊投資200億元，規(guī)劃產(chǎn)能30GWh；此外還與吉利在棗莊合資建設(shè)年產(chǎn)能80萬(wàn)套混合動(dòng)力電池，該項(xiàng)目投資50億元。

　　【欣旺達(dá):由小鋰電到大鋰電,轉(zhuǎn)型承壓,仍有看點(diǎn)?】

　　由于處于行業(yè)第三梯隊(duì)，受資本青睞度較低，孚能科技與欣旺達(dá)的股價(jià)表現(xiàn)一般，以2021年12月27日的表現(xiàn)來(lái)看，孚能科技以32.63元/股收盤，市值為349.36億元；欣旺達(dá)以42.74元/股收盤，市值為734.68億元。

　　新技術(shù)動(dòng)態(tài)方面，2021年7月，寧德時(shí)代發(fā)布了"第一代鈉離子電池"，該鈉離子電池的能量密度略低于磷酸鐵鋰電池，但在低溫、快充、環(huán)境適應(yīng)性等多個(gè)方面具備明顯的優(yōu)勢(shì)。

　　2021年12月，市場(chǎng)傳聞?dòng)《确矫嫜邪l(fā)出了固態(tài)鋁離子電池，充滿電僅需12分鐘，可續(xù)航1200km，2萬(wàn)次的充電和放電，預(yù)計(jì)將于2022年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

　　02正極材料

　　行業(yè)層面，正極材料2021年的一項(xiàng)劇變是磷酸鐵鋰電池在產(chǎn)銷量上反超三元鋰電池。

　　【「一語(yǔ)道破」動(dòng)力電池11月裝機(jī)量出爐，哪些數(shù)據(jù)正“悄悄改寫”？】

　　價(jià)格層面，11月末電池級(jí)碳酸鋰每噸價(jià)格突破20萬(wàn)元，12月下旬已經(jīng)突破25萬(wàn)元/噸。

　　鋰電正極賽道，重點(diǎn)關(guān)注德方納米(300769)、容百科技(688005)、當(dāng)升科技(300073)、貝特瑞、【龍?bào)纯萍?/a>(603906)、股吧】(603906)這幾家公司。

　　三元高鎳方面，排名第一的是【容百科技(688005)、股吧】(688005.SH)，目前正在湖北、遵義、韓國(guó)三地同步進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，預(yù)計(jì)年底高鎳三元的產(chǎn)能將達(dá)到10萬(wàn)噸以上。

　　三元高鎳排名第二的是當(dāng)升科技（300073.SZ），11月30日發(fā)布公告稱，超46億元定增計(jì)劃落地。此次募資的投資項(xiàng)目分別是常州鋰電新材料二期工程（投資20.02億元）、江蘇鋰電正極材料四期工程（7.56億元）、當(dāng)升科技（常州）鋰電新材料研究院項(xiàng)目（4.94億元）及補(bǔ)充流動(dòng)資金（13.93億元）。

　　當(dāng)升科技的三元高鎳項(xiàng)目在2021年年底產(chǎn)能有望達(dá)到5萬(wàn)噸。

　　磷酸鐵鋰正極材料排名第一的是德方納米（300769.SZ），2021年11月發(fā)布32億元的定增計(jì)劃；其中23億元投資于年產(chǎn)11萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料，9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前該定增申請(qǐng)已獲深交所受理。

　　德方納米在2021年年底產(chǎn)能有望達(dá)到12萬(wàn)噸。

　　磷酸鐵鋰正極材料排名第二的是一家非上市公司——湖南裕能。

　　磷酸鐵鋰正極材料排名第三的是已經(jīng)由精選層轉(zhuǎn)到北交所的貝特瑞，2020年，貝特瑞在磷酸鐵鋰整個(gè)市場(chǎng)的份額占比為12%，同時(shí)目前有5萬(wàn)噸鋰電池高鎳三元正極材料項(xiàng)目在建，預(yù)計(jì)2022年建成。

　　03負(fù)極材料

　　負(fù)極材料一哥是璞泰來(lái)(603659)（603659.SH）11月4日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，截至2021年底，公司將逐步形成15萬(wàn)噸以上的負(fù)極材料產(chǎn)能。

　　負(fù)極材料排名第二的是杉杉股份(600884)（600884.SH），截止2021上半年負(fù)極材料產(chǎn)能12萬(wàn)噸。其中，內(nèi)蒙古10萬(wàn)噸負(fù)極材料項(xiàng)目二期預(yù)計(jì)21年底試產(chǎn)，還將在四川眉山新建20萬(wàn)噸負(fù)極材料。

　　負(fù)極材料排名第三的是貝特瑞。2021年間，貝特瑞共公布5起鋰電池負(fù)極材料相關(guān)業(yè)務(wù)的產(chǎn)能規(guī)劃，規(guī)劃落成后，新增負(fù)極材料產(chǎn)能將達(dá)26萬(wàn)噸。

　　中科電氣（300035.SZ）現(xiàn)有產(chǎn)能5.2萬(wàn)噸，全資子公司格瑞特負(fù)極材料及石墨化加工產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)正積極推進(jìn)，將打造成8萬(wàn)噸負(fù)極材料及6.5萬(wàn)噸石墨化加工一體化基地，公司還將在參股子公司集能新材料建設(shè)年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸負(fù)極材料石墨化加工項(xiàng)目，以上項(xiàng)目達(dá)成后公司將具備年產(chǎn)9-10萬(wàn)噸負(fù)極產(chǎn)能，石墨化加工9.5萬(wàn)噸年產(chǎn)能。

　　04隔膜

　　2021年以來(lái)，國(guó)內(nèi)近10家企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)隔膜及涂復(fù)項(xiàng)目，投資金額合計(jì)約500億元，產(chǎn)能超160億㎡（注：按1億平米設(shè)備投資約3.3億元測(cè)算，【恩捷股份(002812)、股吧】(002812)預(yù)計(jì)新增39億㎡；璞泰來(lái)純涂復(fù)基地未包含在內(nèi)）。

　　隔膜賽道，排名第一的毫無(wú)疑問是恩捷股份(002812.SH)，近期也拋出高達(dá)128億元的定增計(jì)劃，用于新增鋰電池隔膜項(xiàng)目、鋁塑膜項(xiàng)目等項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中98億元用于擴(kuò)產(chǎn)，30億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。待項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，恩捷股份將新增34億平方米鋰電池隔膜產(chǎn)能和2.8億平方米鋁塑膜年產(chǎn)能。

　　恩捷股份2021年隔膜產(chǎn)能預(yù)計(jì)45-50億平方米，預(yù)計(jì)到2022年產(chǎn)能達(dá)到70億平方米。

　　排名第二的星源材質(zhì)(300568)(300568.SZ)，也在緊追不舍，也在2021年發(fā)布60億元的定增計(jì)劃，用于高性能鋰離子電池濕法隔膜及涂復(fù)隔膜（一期、二期）項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　星源材質(zhì)現(xiàn)有產(chǎn)能為15億平（9億濕法，6億干法）。

　　另外還有些新秀值得關(guān)注，比如中材科技(002080)(002080.SZ)12月22日發(fā)布公告稱，公司之控股子公司中材鋰膜有限公司之所屬公司內(nèi)蒙古中鋰新材料有限公司擬在內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市投資23.03億元建設(shè)“年產(chǎn)7.2億平方米鋰電池專用濕法隔膜生產(chǎn)線項(xiàng)目”。

　　05電解液（六氟磷酸鋰）

　　電解液行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注六氟磷酸鋰，因其占成本最高，門檻也較高。

　　六氟磷酸鋰，當(dāng)下也正在經(jīng)歷一波波的漲價(jià)潮，市場(chǎng)報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)從2020年7月最低不足7萬(wàn)元/噸，到2021年6月突破30萬(wàn)元/噸，7月突破40萬(wàn)元/噸，8月已經(jīng)突破45萬(wàn)/噸，當(dāng)前報(bào)價(jià)已突破50萬(wàn)元/噸。

　　六氟磷酸鋰賽道，值得關(guān)注的上市公司有多氟多(002407)、永太科技(002326)、天際股份(002759)，以及一些新秀比如延安必康(002411)、三美股份(603379)等，都在紛紛募集資金擴(kuò)產(chǎn)。

　　多氟多（002407.SZ）自2021年以來(lái)，完成了兩輪融資，以迎接擴(kuò)產(chǎn)浪潮。

　　第一輪定增是在2021年6月，募集資金11.5億元。其中，8.1億元投入項(xiàng)目建設(shè)，3.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　第二輪定增是在2021年12月初，計(jì)劃募集資金55億元，其中44億用于年產(chǎn) 10 萬(wàn)噸新型電解質(zhì)鋰鹽項(xiàng)目，11億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　多氟多的六氟磷酸鋰產(chǎn)能在2021年下半年達(dá)到1.5萬(wàn)噸/年。

　　永太科技（002326.SZ）12月27日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，擴(kuò)建的年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰正在按原計(jì)劃推進(jìn)。

　　天際股份（002759.SZ）在12月23日晚發(fā)布擬募資21.1億的定增計(jì)劃，募集資金用于3萬(wàn)噸六氟磷酸鋰、6千噸高純氟化鋰，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　延安必康（002411.SZ）2021年8月在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司控股子公司九九久科技生產(chǎn)的六氟磷酸鋰產(chǎn)品目前裝置設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5000噸/年，經(jīng)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)裝置進(jìn)行節(jié)能挖潛和優(yōu)化改造后，實(shí)際產(chǎn)能已達(dá)6400噸/年?！　′囯姲鍓K在資本市場(chǎng)的火熱度，一方面是相關(guān)上市公司的股價(jià)倍數(shù)級(jí)創(chuàng)新高，另一方面是不斷有新的公司參與進(jìn)來(lái)，以搶占先機(jī)，還有就是定增等融資層面的額度較高，截至11月底，超過20家鋰電上市公司發(fā)布了定增計(jì)劃（且在正常推進(jìn)中），融資金額高達(dá)1063.75億元，其中定增規(guī)模超過50億元的有6家。

　　這種火熱度的根本動(dòng)力還是新能源汽車的崛起與興盛引發(fā)的上游產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮，是新能源革命背景的自然而然的現(xiàn)象。