東海證券近日發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)2026年投資策略：在動力電池的高增量和儲能電池高增速的共同驅(qū)動下，我們預(yù)計(jì)2026年動力電池、儲能電池、消費(fèi)電池需求分別為1612GWh、453GWh和100GWh，總需求達(dá)到2166GWh，2025-2027年復(fù)合增速超25%。2025年10月國內(nèi)動力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量達(dá)170.6GWh，環(huán)比增長12.9%、同比增長50.5%，單月產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)“環(huán)比+同比”雙增長，增長動能較強(qiáng)。

　　以下為研究報(bào)告摘要：

　　在動力電池的高增量和儲能電池高增速的共同驅(qū)動下，我們預(yù)計(jì)2026年動力電池、儲能電池、消費(fèi)電池需求分別為1612GWh、453GWh和100GWh，總需求達(dá)到2166GWh，2025-2027年復(fù)合增速超25%

　　2025年10月國內(nèi)動力和其他電池合計(jì)產(chǎn)量達(dá)170.6GWh，環(huán)比增長12.9%、同比增長50.5%，單月產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)“環(huán)比+同比”雙增長，增長動能較強(qiáng)。

　　從2025年全年累計(jì)情況來看：前10月累計(jì)產(chǎn)量已達(dá)到1292.5GWh，累計(jì)同比增長51.3%，全年維度的產(chǎn)量增速保持在較高水平。

　　行 業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張：從歷年全年累計(jì)數(shù)據(jù)看，2023年全年累計(jì)778.1GWh(同比+42.5%)、2024年全年累計(jì)1096.8GWh(同比+41.0%)，而2025年前10月的累計(jì)產(chǎn)量已超過2024年全年水平，同比增速創(chuàng)下三年來新高的+51.3%，行業(yè)產(chǎn)量規(guī)模呈逐年擴(kuò)大的趨勢。

　　月度走勢：月度鋰電池產(chǎn)量整體呈逐步上升的趨勢；環(huán)比增長率雖有階段性波動，但多數(shù)月份保持正增長，行業(yè)供給能力呈穩(wěn)步提升態(tài)勢。

　　頭部雙寡頭格局仍穩(wěn)固，但份額略有收縮：寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）依舊是市場主導(dǎo)(2025年整體份額合計(jì)約65.8%)，但二者相對2022年的份額均小幅度下滑(寧德時(shí)代下降4.0%、比亞迪下降1.8%。

　　第二梯隊(duì)企業(yè)份額穩(wěn)步提升：中創(chuàng)新航、國軒高科（002074）等第二梯隊(duì)企業(yè)，2025年相對2022年的份額均為正增長(中創(chuàng)新航上漲0.6%、國軒高科上漲0.9%)，且國軒高科2025年第四季度份額達(dá)到6.7%，正在逐步拉近與頭部的差距。

　　新興/中小玩家逐步入局，市場參與度提升：吉利耀寧、楚能新能等原本份額為0的企業(yè)，2025年已實(shí)現(xiàn)份額突破(吉利耀寧達(dá)1.0%、楚能新能達(dá)0.7%)，說明市場新玩家在持續(xù)入場，競爭維度變得更分散。

　　部分外資及邊緣企業(yè)份額持續(xù)低迷：LG新能源2025年相對2022年份額下滑0.3%，SK的市場份額已經(jīng)可忽略不計(jì)，反映出外資企業(yè)在國內(nèi)動力電池市場的競爭力已經(jīng)較弱。(東海證券周嘯宇)