2025年11月以來，總部位于福建寧德的寧德時(shí)代（300750）股價(jià)呈現(xiàn)連續(xù)下行態(tài)勢(shì)，截至11月17日，公司市值較10月末高點(diǎn)蒸發(fā)超千億元。作為動(dòng)力電池行業(yè)龍頭，寧德時(shí)代的市值波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。截至11月17日收盤，寧德時(shí)代股價(jià)報(bào)387.41元，當(dāng)日跌幅4.13%，總市值1.768萬億元。盡管寧德時(shí)代2025年前三季度凈利潤達(dá)490.3億元，同比增長36.20%，但行業(yè)環(huán)境變化及股東減持事件仍對(duì)其估值形成壓力。

　　市值變動(dòng)：股價(jià)連跌引發(fā)千億縮水

　　市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代股價(jià)自10月21日披露三季度報(bào)告后開啟震蕩下行，11月以來加速調(diào)整。以11月17日收盤價(jià)計(jì)算，公司總市值較10月20日的高點(diǎn)減少約1200億元，成為近期A股市場(chǎng)市值縮水規(guī)模較大的權(quán)重個(gè)股之一。

　　從交易層面看，機(jī)構(gòu)資金出現(xiàn)階段性調(diào)倉跡象。同時(shí)，動(dòng)力電池板塊指數(shù)同期跌幅顯著，行業(yè)整體調(diào)整對(duì)寧德時(shí)代股價(jià)形成拖累。

　　核心誘因：股東減持與行業(yè)因素雙重作用

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，本次股價(jià)波動(dòng)的直接誘因是公司第三大股東黃世霖的減持計(jì)劃。11月14日，寧德時(shí)代發(fā)布公告，股東黃世霖因自身資金需求，擬通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份4563.24萬股，占總股本1%，按11月14日收盤價(jià)計(jì)算，減持涉及市值約184.4億元。盡管此次減持通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行，受讓方所獲股份將鎖定6個(gè)月以降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但仍在投資者中引發(fā)擔(dān)憂。

　　行業(yè)需求端的短期波動(dòng)也是重要誘因之一。據(jù)瑞銀報(bào)告分析，國內(nèi)電動(dòng)車電池的需求增長預(yù)計(jì)將放緩，因明年起電動(dòng)車補(bǔ)貼政策將離場(chǎng)。下游需求增速收窄直接傳導(dǎo)至動(dòng)力電池環(huán)節(jié)，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)景氣度的擔(dān)憂有所升溫。

　　寧德時(shí)代自身的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)盈利預(yù)期的分歧。據(jù)電池網(wǎng)報(bào)道，公司正全力推進(jìn)全球產(chǎn)能建設(shè)，國內(nèi)山東濟(jì)寧基地預(yù)計(jì)2026年新增儲(chǔ)能產(chǎn)能超100GWh，海外匈牙利工廠一期預(yù)計(jì)2025年底完成調(diào)試，西班牙工廠已啟動(dòng)籌建。高強(qiáng)度的產(chǎn)能投入短期內(nèi)增加了資本開支壓力，部分投資者擔(dān)憂產(chǎn)能釋放節(jié)奏與需求匹配度。

　　公司基本面：營收增長與技術(shù)創(chuàng)新支撐仍在

　　值得注意的是，寧德時(shí)代當(dāng)前基本面仍保持穩(wěn)健。據(jù)金融界報(bào)道，2025年第三季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,041.86億元，同比增長12.90%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤185.49億元，同比大幅增長41.21%。第三季度凈利率達(dá)19.13%，同比增長4.12個(gè)百分點(diǎn)。

　　在技術(shù)創(chuàng)新方面，公司于2025年9月發(fā)布全新NP3.0電池安全技術(shù)平臺(tái)，為L3/L4智能駕駛時(shí)代提供關(guān)鍵安全支持。同時(shí)，公司在儲(chǔ)能市場(chǎng)領(lǐng)域量產(chǎn)交付了下一代大容量儲(chǔ)能專用電芯587Ah電芯，為行業(yè)首款。

　　客戶合作方面，2025年以來公司持續(xù)推進(jìn)與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的合作。據(jù)金融界報(bào)道，寧德時(shí)代與海博思創(chuàng)正式達(dá)成一項(xiàng)為期十年的戰(zhàn)略合作，鎖定了2026年至2028年期間不低于200GWh的電池采購量，這一規(guī)模刷新了鋰電池領(lǐng)域的訂單紀(jì)錄。

　　市場(chǎng)展望：擴(kuò)產(chǎn)周期下的估值再平衡

　　短期來看，寧德時(shí)代的股價(jià)表現(xiàn)仍將受新能源汽車行業(yè)銷量、動(dòng)力電池價(jià)格走勢(shì)等因素影響。行業(yè)分析機(jī)構(gòu)指出，若四季度下游車企促銷力度加大帶動(dòng)銷量回升，動(dòng)力電池需求有望邊際改善，或?qū)幍聲r(shí)代股價(jià)形成支撐。

　　長期而言，機(jī)構(gòu)的盈利預(yù)測(cè)仍顯示信心。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月14日，6個(gè)月以內(nèi)共有42家機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的2025年度業(yè)績作出預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2025年凈利潤680.46億元，較去年同比增長34.09%。瑞銀更是將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)由495元升至640元，維持「買入」評(píng)級(jí)。

　　綜上，寧德時(shí)代此次千億市值蒸發(fā)是股東減持事件與行業(yè)周期波動(dòng)共振的結(jié)果，并非基本面惡化所致。作為行業(yè)龍頭，其短期估值調(diào)整為長期布局提供了空間，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏與行業(yè)需求復(fù)蘇的匹配度。這場(chǎng)市值波動(dòng)也折射出動(dòng)力電池行業(yè)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型期的市場(chǎng)心態(tài)變化。