鳳凰網(wǎng)港股|國金證券(600109)發(fā)研報指，根據(jù)2022年1月6日晚財聯(lián)社新聞,銀行已告知一些大型優(yōu)質(zhì)房企,針對出險企業(yè)項目的承債式收并購貸款不再計入“三條紅線”,有利于房地產(chǎn)行業(yè)整合與市場信心恢復。近期多個城市出臺了需求端的刺激政策,諸如購房補貼,下調(diào)首套房房貸利率等,以維持商品房銷售市場穩(wěn)健發(fā)展。百強房企12月銷售同比仍為負,但環(huán)比改善。房企盤活資產(chǎn),提升運營管理需求增長,明源云存在行業(yè)拐點布局及估值修復投資機會。

　　國企對數(shù)字化接受度更高,且受限于預算,IT人員編制等原因,需求確定性更強。公司推出開發(fā),運營,服務綜合解決方案,加速開拓國企市場；通過安全可控等信創(chuàng)認證,更好地服務國企客戶。近期公司拿下武漢城建,福州城建,廣州地鐵,深圳地鐵,臨沂城建等國有企業(yè)項目,客單價顯著高于民營住宅開發(fā)商。

　　“三道紅線”調(diào)控政策的本質(zhì)是推動地產(chǎn)行業(yè)更健康地發(fā)展,短期市場波動不影響市場規(guī)模提升,數(shù)字化轉(zhuǎn)型長期趨勢。中國垂直行業(yè)軟件商得場景者得天下,公司戰(zhàn)略文化,產(chǎn)品研發(fā),對行業(yè)需求判斷,生態(tài)合作能力領先,有望把握市場機遇,率先修復。

　　該行維持原盈利預測,預計公司21-23年營收24.07/33.43/46.09億元。給予公司25倍PS,對應22年收入的合理市值1002.9億元港幣,目標價51.90港元,維持“買入”評級。