鳳凰網(wǎng)港股|金蝶國際(00268)尾盤走低，最新報22.35元，跌4.28%，成交額1.79億元。

　　里昂發(fā)表報告指出，與金蝶國際管理層開會后，了解到盡管目前經(jīng)濟存不確定因素，但令人驚喜的是集團2021年下半年收入留存率(Dollar Retention Rate)按半年有所改善，尤其是旗下金蝶云星空(Galaxy)。由于更高的年度經(jīng)常性收入和實施時間較短，Galaxy在去年的經(jīng)營利潤率合理。管理層正通過外包給中軟國際(00354)等供應商和以更標準化的解決方案來控制成本，其研發(fā)比率似乎在去年已見頂。

　　該行下調(diào)集團2021/22/23年收入預測3.6%、5%及5.3%，主因預期ERP軟件系統(tǒng)及云收入下降，2023年市銷率預測達13倍，與同行水平一致，目標價由32.5元下調(diào)至30.1元，重申評級“買入”。