招銀國際發(fā)研報(bào)指，該行發(fā)現(xiàn)四季度食品公司的盈利情況大致健康,下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。雖然啤酒行業(yè)進(jìn)入淡季,行業(yè)銷量亦如市場預(yù)期一樣.同時(shí)乳制品行業(yè)亦保持穩(wěn)定的增長。

　　個(gè)股方面,招銀對(duì)華潤啤酒四季度銷量下調(diào)約1%,主要是反映公司主動(dòng)放棄中端產(chǎn)品的政策。另外百威管理層亦指出四季度因受益于低基數(shù)以及主要銷售城市的解封,有望迎來健康增長。蒙牛亦有信心達(dá)標(biāo),下半年核心經(jīng)營利率與2019年相若。飛鶴則表示有信心全年會(huì)跟市場期望相若。這幾間公司都表示有信心在2022年保持盈利相位數(shù)增長以及持續(xù)通過提價(jià)或產(chǎn)品升級(jí)提高利率。

　　相反,考慮到政策完善前的過渡期,招銀對(duì)思摩爾及霧芯科技2022年的盈利預(yù)測下調(diào)了11-26%左右。在新國標(biāo)落地之前,電子煙商戶是不容許推新品以及開新店。招銀認(rèn)為增長動(dòng)力主要來自于現(xiàn)有客戶及產(chǎn)品。

　　基于以上的調(diào)整,招銀同時(shí)調(diào)整了個(gè)股的偏好排序。除了華潤啤酒和蒙牛,這次招銀把飛鶴加進(jìn)招銀的首推?？紤]到美國縮表加息投資人對(duì)低估值股票配置的一個(gè)偏好,公司雙位數(shù)核心利潤增長,三個(gè)點(diǎn)的紅利率等等的前提下,招銀覺得飛鶴的10倍市盈率非常吸引。這同時(shí)也是招銀傾向喜歡飛鶴多于農(nóng)夫山泉的原因。