天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持龍?jiān)措娏Γ?0916）“買入”評(píng)級(jí)，考慮到2021年業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)務(wù)拓展情況，下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利為62/73/88億元，同比增長(zhǎng)31.5/17.6/19.9%，對(duì)應(yīng)PE為23/19/16倍。

　　事件：公司發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)58.48-63.16億元，同比增長(zhǎng)25%-35%。

　　天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

　　發(fā)電量增長(zhǎng)帶動(dòng)下，2021年全年業(yè)績(jī)預(yù)增中樞達(dá)30%

　　公司裝機(jī)規(guī)?？焖偬嵘?，截至2021年9月，公司控股裝機(jī)2489.18萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電2241.4萬(wàn)千瓦。裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，疊加風(fēng)速上升及設(shè)備治理、技術(shù)改進(jìn)等，公司2021年累計(jì)完成發(fā)電量632.85億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.26%；其中風(fēng)電發(fā)電量513億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)17.44%；火電發(fā)電量107.76億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.28%；其他可再生能源發(fā)電量12.10億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)246.67%。

　　發(fā)電量提升帶動(dòng)公司發(fā)電收入及發(fā)電利潤(rùn)增加，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)58.48-63.16億元，同比增長(zhǎng)25%-35%；扣除后實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.92-60.39億元，同比增長(zhǎng)25%-35%。

　　著力布局新能源賽道，十四五裝機(jī)有望快速增長(zhǎng)

　　公司著力布局新能源賽道。2021年上半年新簽訂開(kāi)發(fā)協(xié)議23GW；新增核準(zhǔn)（備案）容量3.2GW，其中風(fēng)電0.55GW，光伏2.66GW；競(jìng)價(jià)中標(biāo)項(xiàng)目1.86GW，其中風(fēng)電0.68GW，光伏1.18GW。母公司國(guó)家能源投資集團(tuán)十四五期間預(yù)計(jì)可再生能源新增裝機(jī)達(dá)到7000-8000萬(wàn)千瓦，按照公司承擔(dān)全集團(tuán)40%裝機(jī)量計(jì)算，十四五期間約新增新能源裝機(jī)規(guī)模30吉瓦，公司2025年裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)約50吉瓦，裝機(jī)容量有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。

　　公司登陸A股在即，板塊關(guān)注度有望提升

　　【ST平能(000780)、股吧】公司股票將于2022年1月24日終止上市并摘牌，而龍?jiān)措娏?022年1月24日正式在深交所上市，股票簡(jiǎn)稱為“龍?jiān)措娏Α?，股票代碼為“001289”。公司登陸A股將提高公司融資能力，獲得更多融資渠道，提高公司資本開(kāi)支能力；同時(shí)，核心公司登陸A股也有望提升板塊關(guān)注度以及板塊的配置價(jià)值，帶動(dòng)板塊估值提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；電價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)；政策執(zhí)行不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈的風(fēng)險(xiǎn)；補(bǔ)貼持續(xù)拖欠的風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)預(yù)告是初步測(cè)算結(jié)果，具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司披露公告為準(zhǔn)。