Meta Platforms(美：FB)績后暴跌26.39%。背后原因?yàn)楹危?/p>

　　Meta Platforms去年第四季收入達(dá)336.7億美元，按年升20%，較預(yù)期333.7億美元高。每股盈利遜于預(yù)期3.84美元，只得3.67美元，按年跌5%。純利則按年跌8%，為102.9億美元。

　　若全年計(jì)，Meta Platforms在2021年收入1,179.3億美元，同比增37.2%。純利393.7億美元，按年升35.1%。對比第四季，增速顯然有壓力，而且最重要的用戶增長欠缺動(dòng)力。

　　用戶增長乏力

　　包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp及其他應(yīng)用程序的應(yīng)用程序家族(FoA)的日活躍用戶在12月有28.2億，按年升8%。月活戶用戶達(dá)35.9億，按年升9%。得單位數(shù)的增長對于社交媒體來說絕對不理想。

　　單看Facebook數(shù)據(jù)，日活躍用戶19.3億，按年升5%。月活躍用戶29.1億，按年增4%。可以推測其他應(yīng)用程序增長都不太強(qiáng)勁。

　　Facebook日活躍用戶按季下跌是市場擔(dān)心，但到這規(guī)模有波動(dòng)很正常，美國及加拿大、歐洲保持平穩(wěn)可守住基本盤。亞太及世界其他地方要大升都非易事。社交媒體模式是轉(zhuǎn)變了用短片。

　　兩大不利因素困擾

　　在第四季，廣告印象(Impressions)較去年同期升13%，廣告平均價(jià)格則按年升6%。若從2021年全年看，廣告印象及廣告平均價(jià)格分別升10%及24%。廣告增長疲弱，F(xiàn)oA的廣告收入326.4億美元，按年升20.1%。

　　Meta Platforms管理層預(yù)期，2022年第一季收入270億美元至290億美元，按年增長只有3%至11%，主要繼續(xù)受到廣告印象及價(jià)格增長逆風(fēng)影響。在廣告印象方面，來自用戶時(shí)間競爭及更多人轉(zhuǎn)用視頻界面如Reels(在Instagram上類似Tiktok的功能)等，令到Feed及Stories的變現(xiàn)價(jià)值下跌。事實(shí)上，由于經(jīng)濟(jì)重啟，更多人外出或工作，用社交媒體時(shí)間下跌屬正常。

　　在定價(jià)上則面對兩大壓力，因?yàn)樘O果iOS在私隱政策作出修改，加上通脹及供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，均是打擊廣告客戶增加開支的原因。廣告收入增長看來短期難以再見強(qiáng)勁增長。這相信在第一季會(huì)持續(xù)，第二季能否改善值得觀察。

　　此外，每人平均收入不論只計(jì)Facebook或全部平臺(tái)都是上升，這仍是一個(gè)好趨勢。

　　Reality Labs是Meta Platforms負(fù)責(zé)虛擬及增強(qiáng)實(shí)境軟件、硬件及內(nèi)容的部門。在第四季收入8.8億美元，按年升64.2%。不過，營運(yùn)虧損達(dá)33億美元，從2020年同期的蝕18.3億美元，進(jìn)一步擴(kuò)大。顯然想靠所謂元宇宙去賺錢看來仍遙遙無期。

　　Meta Platforms現(xiàn)時(shí)PE約17倍多，已跌回至2018年底的水平，會(huì)是一個(gè)機(jī)會(huì)，抑或要走？筆者建議未買先觀望，有貨如再跌都應(yīng)減一減。

　　【作者簡介】康思源

　　CFA、專業(yè)資格，投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，善于分析行業(yè)及個(gè)股基本因素及發(fā)展趨勢。

　　勿忘初心才不會(huì)在金錢游戲中迷失

　　如黃河之壯，源有活水，歷練之后方能成就自己的財(cái)富大川

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