高盛發(fā)研報(bào)指，該行首次覆蓋保誠保險(xiǎn)（02378），給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為185港元/17.61英鎊，意味著40%/42% 的上升空間。該行認(rèn)為，保誠是一家高質(zhì)量的人壽保險(xiǎn)特許經(jīng)營(yíng)商，在互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋范圍、市場(chǎng)的廣度、地域結(jié)構(gòu)和盈利能力方面可與友邦保險(xiǎn)(01299)相媲美。

　　在調(diào)整投資回報(bào)率和貼現(xiàn)率后，2022財(cái)年的預(yù)測(cè)估值為0.9倍或1.3倍，而友邦保險(xiǎn)為1.7倍。鑒于保誠在中國(guó)內(nèi)地合資企業(yè)擁有 50% 的經(jīng)濟(jì)所有權(quán)，并且依賴于在香港對(duì)中國(guó)內(nèi)地游客 (MCV) 的銷售，這一估值差距，反映了投資者對(duì)保誠能否利用中國(guó)內(nèi)地日益增長(zhǎng)的消費(fèi)者群基礎(chǔ)的擔(dān)憂。該行認(rèn)為，這一擔(dān)憂已經(jīng)反映在股價(jià)中，即便中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)者的銷售水平完全恢復(fù)到2018 財(cái)年水平之前，香港業(yè)務(wù)的交易價(jià)格也是低個(gè)位數(shù)的NBMNBM（新業(yè)務(wù)倍數(shù)）。

　　該行認(rèn)為，鑒于中國(guó)內(nèi)地消費(fèi)者強(qiáng)大的消費(fèi)水平，在最終放寬香港和內(nèi)地之間的旅行限制之后，保誠將在短期之內(nèi)受益其中。