交銀國際發(fā)研報指，銀保監(jiān)會報告顯示，2021年商業(yè)銀行凈利潤同比增長12.6%，為2014年以來最高增幅。大型銀行/股份制銀行/城商行凈利潤分別增長12.7%/13.4%/11.6%。該行認為強勁的利潤增長主要是由于信用成本下降和信貸增長提速。

　　2021年凈息差環(huán)比小幅擴張，但動態(tài)經營環(huán)境下2022年凈息差收縮幅度可能小于2021年：根據銀保監(jiān)會數據，2021年4季度凈息差環(huán)比小幅擴張1個基點至2.08%。受LPR下調/政策導向，2022年資產收益率可能面臨下行壓力。但較低的融資成本可以部分抵消資產收益率的下降。因此，對于該行覆蓋的部分銀行，該行預計2022年的凈息差收縮幅度將小于2021年。

　　資產質量持續(xù)改善：2021年4季度商業(yè)銀行不良貸款/關注類貸款比例環(huán)比下降2個基點至1.73%/2.31%，表明資產質量持續(xù)改善，貸款賬簿更健康。截至2021年底，撥備覆蓋率和撥貸比環(huán)比保持穩(wěn)定在197%/3.4%。

　　交銀認為，盡管經濟增長波動較大，但業(yè)務增長勢頭較好、撥備較高的銀行仍可提供良好的盈利能力。交銀首選買入招行（3968HK）；交銀也看好郵儲銀行（1658HK/買入），因為其增長較快，并認為四大國有銀行目前的估值、股息收益率和穩(wěn)定的盈利增長具有吸引力。